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【皓脉】王健林减持资产的真相

2017-08-06 10:15:16    央广网  参与评论()人

  作者 宏皓

近期,万达一系列动作掀开了房地产行业冰山一角。出售文旅城、抛掉酒店物业,万达王牌资产万达广场也要转让?

王健林大量减持资产背后的真相是什么?笔者认为,万达一系列动作掀开了房地产行业冰山一角:房地产行业如何转型升级,房地产行业旧的商业模式结束了,以及房地产企业偿还债务的压力越来越大。

统计数据显示,2018年房地产债券到期规模将达2069.71亿元,较2017年翻了一倍。楼市调控接连加码,融资渠道持续收紧,房地产企业面临前所未有的债务考验与转型升级的考验。

先来看看万达的情况。7月19日,王健林首次对外交底万达商业负债情况:万达商业的贷款加债券约2000亿元,账面现金1000亿元,与融创、富力交易后,万达再收680亿元现金,账面现金达到1700亿元,现金流将大幅改善,万达将清偿大部分债务。数据显示,目前存量债券规模超过100亿元的房地产企业数量已达36家,万达以超过800亿规模位居第一。

房地产行业旧的商业模式结束后,房地产企业压力越来越大,部分开发商要扛不住了。

笔者认为,万达调整战略反映房地产企业的现状:房地产行业旧的商业模式结束了,赚钱越来越难了,偿还债务的压力越来越大了。从明年开始,地产行业未来四年的偿还债务规模,都将居高不下。数据显示,当前地产企业债券余额规模已达2.185万亿元。而2018年—2021年期间,地产企业债券到期规模就达1.698万亿元。

房地产企业偿还债务规模攀升同时,融资渠道依然没有好转。数据显示,7月以来,房地产企业内地发债421.6亿元。今年以来,房地产企业国内发债规模2216.71亿元,较去年同期的7478.61亿元,大幅下跌70.4%。而随着资金偿还高峰逐步临近,地产行业逐渐进入整合阶段。

万达集团从两年前开始提出转型,万达集团董事长王健林多次表示“不再做地产商”的想法。王健林不想再做地产商,那他想做什么呢?万达集团战略是这样调整的:首先是全力发展创新型、轻资产业务,例如影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等。

所谓轻资产业务,例如,轻资产类万达广场,内部是这样划分的:投资类万达广场,即投资者“拿钱下订单”,万达负责找地、建设、招商和运营。而在合作类万达广场模式中,投资者出地又出钱,万达出品牌,负责设计、建设、招商、运营,净租金七三分成,投资者占七成,万达占三成。