中美贸易争端自3月22日爆发以来至今，A股市场投资者遭遇了不小的损失，截至6月22日，沪深股市市值减少了70642亿元人民币。这的确令人忧虑。我们要努力办好自己的事，增强应对能力，一方面要继续保持经济稳定增长，一方面要深化资本市场改革，增强市场的稳定性和包容性。
我们注意到，有一种观点认为，中美开打贸易战只会重创中国股市，而美国股市受到的冲击要小得多，因为美国经济状况比中国好。自3月22日至6月22日，美国股市市值增加了139400亿元人民币，似乎佐证了这个观点。但笔者认为，这只是问题的一个“断面”，而远不是问题的全貌。
我们分析问题，既要看眼前也要看长远，既要看“横断面”也要看“周期”。贸易战在眼前符合“美国优先”思路，一时的快感助推美股冲高，掩盖了市场风险；但贸易战真的打下去，将增加贸易成本，抑制经济发展，对经济基本面产生影响。那时，美国股市面临的冲击不会比中国股市小，甚至可能更大，这是因为：
第一，美国股市处在历史高位，投资者手中的股票本来就面临缩水风险。
截至6月22日，美国道琼斯指数市盈率为25倍，标普500市盈率为25倍，纳斯达克指数市盈率为24倍，处于历史高位。2017年一年时间，美国标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数分别上涨19.4%、25.1%和28.2%，均创2013年以来最大年度涨幅。
由于特朗普贸易政策短期内推高了投资者对美国的经济预期，也推高了美股的风险承受度，导致美股市值接连攀高，风险快速积聚。自特朗普上任以来，道琼斯指数和标准普尔500指数的市盈率中位数均上升了1/4，这其实是贸易战“刺激政策”导致的一个短期市场结果。美国股市客观上存在缩水要求。
新华社都柏林６月２６日电（记者张琪）国际货币基金组织（ＩＭＦ）总裁拉加德日前在都柏林会晤爱尔兰总理瓦拉德卡时表示，日益紧张的国际贸易关系已给世界经济构成了威胁，贸易战没有赢家
