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美联储今年首次加息 央行为何选择“新加息”方式

2018-03-23 08:26:13    光明网  参与评论()人

此外,美联储加息之后,根据联系汇率制度,香港金融管理局昨天宣布,基本利率根据预设公式上调25个基点至2%,即时生效。澳门金融管理局贴现窗基本利率也从昨日起调升25个基点至2.0%。

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“新加息”方式说明什么

值得注意的是,以往说起中国央行的加息,都是指上调存贷款基准利率。但是近三年来,央行的“加息”基本是通过调整逆回购(OMO)、MLF中标利率和常备借贷便利(SLF)的利率等形式来进行,并没有进行银行存贷款基准利率的上调。也有人称之为“新加息”。

此前专家普遍预测中国央行此次跟随美联储“加息”是大概率事件,但究竟是采取调升公开市场操作利率还是调整基准利率的加息方式,业内预期仍存分歧。现在来看,央行采取了“新加息”的方式。业内普遍认为,这说明外部货币条件变化对我国政策利率的影响力不宜高估,政策利率调整的最主要驱动因素仍然是国内经济金融形势。

3月9日,时任央行副行长易纲(现央行行长)在回应“今年央行是否将跟随美联储脚步提升利率”时就表示,中国的货币政策主要是依据国内经济和金融形势,我们要进行综合考量。同时,跨境资金流动是比较平衡的,在这方面我们要继续推进资本项目平稳的可兑换,同时也要防范风险。

海通宏观姜超分析指出,中国央行跟随美联储加息的必要性并不大。当前美元大幅贬值、人民币汇率升值,无需为了稳定汇率而加息;后续经济通胀有回落压力,央行上调利率的必要性不足;即便选择上调公开市场操作利率,幅度也非常有限,央行官方利率依然远低于市场利率,也就很难对市场利率产生实质性影响。

“一个国家的货币政策调整仍是以满足本国经济需求为根本,不以外部市场为导向。”国际金融专家赵庆明也认为,货币政策作为宏观经济调控的两大手段之一,还应多着眼于国内需求。美元指数自去年初持续下跌,人民币并未承受贬值压力;再者,若中美经济周期不同步,也不适宜采取跟进调整的操作。

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