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“安倍经济学”气若游丝 日企海外收购盛宴或将终结

2017-08-01 00:41:20    参考消息  参与评论()人

但日本各企业董事会的想法改变能否持久,以及新的收购习惯在多大程度上已超过买家的处理能力或者收购目标的兼容性,将因安倍经济学的偃旗息鼓而遭受严峻考验。日本和美国的研究显示,跨境并购从长期来看,出了名地容易失败,而且日本企业缺乏冒险精神的“工薪族”本能,让它们的海外并购更容易失败。

某些估算显示,在截至今年3月底的这一财年里,日本公司因未能如计划那样取得成功的交易总共逾180亿美元。

在当前的市场繁荣期,达成有问题的交易需要付出的代价总是很轻。日本旷日持久的海外并购热潮,以及那些领导这股潮流的公司的股价,因为牛市(日本基准的东证股价指数自安倍上台以来上涨了一倍)而固若金汤。

但一些市场策略师表示,安倍带来的牛市可能很快消失。表面上的改革进展以及首相的高民意支持率,一直是支撑“安倍经济学”这台戏的关键。现在两者都荡然无存。一些人认为,如果投资者认定这轮股市行情是不可持续的操纵所致,更大的一只靴子将会落地。

报道称,自2013年初以来,日本央行通过购买12.6万亿日元(1日元约合人民币0.06元——本网注)交易所交易基金(ETF)来支持国内股市。同期外国投资者买入的金额是13.8万亿日元,但日本央行到今年9月底买入的金额将会超过外国投资者,这对安倍经济学营造的假象是潜在的致命打击。7月,日本交易所集团(Japan Exchange Group Inc.)首席执行官清田瞭警告称,如果日本央行继续其购买项目,将会对市场造成“持续扭曲”。东京证交所隶属日本交易所集团旗下。

如果出现一轮剧烈调整,人们将更加关注如下问题:过去5年,积极在海外进行收购的日本,是否也更加擅长收购了呢?达成糟糕的交易需要付出的代价将加大。Shigeru Matsumoto教授撰写的一本书表示,日本在1985年至2001年的交易中只有8%是成功的。该书已经成为日本紧张不安的董事会的必备读物。

日本尼德科公司首席执行官、著名收购者永守重信估计,只有2%的日本并购是成功的——想想就让人不寒而栗。

日本买家最容易落入的陷阱包括出价过高、未能营造协同效应以及治理失败。安倍经济学激发的3500亿美元收购潮加剧了如下风险:大量企业都将会落入这些陷阱。

(责任编辑:任冲 CN062)

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