不可低估的实控人风险
“经过多年发展，A股公司‘一股独大’问题已经得到有效解决，但大股东对上市公司影响力较大的局面依然存在。”有市场观察人士表示，若大股东向上市公司注入优质资产，将有助于上市公司发展；若大股东掏空上市公司，或过度负债引发控制权不稳定，也将损害上市公司及中小股东的利益。
与上市公司有着千丝万缕联系的大股东、实际控制人，却因其股东身份，而无需按照上市公司的要求进行信息披露，导致一方面，中小股东仅知道上市公司情况，不了解大股东动向，无法做出合理判断；另一方面，个别大股东利用其对上市公司实质影响力和信披非强制之间的“漏洞”，借发展之名，行损害之实，将中小股东置于更不利的位置。保千里是这方面的负面典型。有投行人士表示，保千里原董事长庄敏“掏空”保千里这一行为应当依法依规严惩，但对于上市公司自身和中小股东来说，这些都是事后惩罚和补救措施，遭受损失恐难以避免，最好的办法还是提高上市公司大股东和实际控制人的信披透明度，防患于未然，将风险控制在萌芽时期。
某投行业务负责人告诉记者，上市公司大股东、实际控制人是影响公司的核心要素之一，也是监管的重中之重，如果将其信披标准趋同于中小股东，实际上是对市场和中小股东的不负责任。
穿透式监管紧盯实控人
2017年以来，面对监管强光，个别资本运作方放弃直接操盘，转而通过搞定控股股东，间接对上市公司施加影响，其中不少控制权变更隐瞒不报，或签订不为人知的抽屉协议，导致外部股东无从知晓，损害了广大中小股东的利益。这一情况已引起监管层的重视。据记者观察，上交所一线监管在保持对上市公司监管力度的同时，逐步向控股股东、实际控制人延伸，通过问询函，刨出背后真相，问出来龙去脉，有效打击了实控人违法违规行为。
