11月30日，OPEC与非OPEC产油国达成将限产协议延长至覆盖2018年全年，限产延长靴子落地后，原油价格出现一定的涨势回吐，加之美国原油生产出现回升迹象，在市场担忧情绪下，原油振荡承压。
继续采用阶段式限产方式
库存消耗和限产协议期限铸就了原油远期价格Backwardation结构。2016年11月30日，OPEC与非OPEC国家最终达成限产协议，初定协议期限为自2017年1月1日起6个月，而期满后可参考市场情况和前景延长6个月。2017年5月25日OPEC第172次会议决定维持协议并延长9个月，而此次11月30日会议虽然承诺限产协议覆盖2018年全年，有益于远期价差结构修复。但是该协议规定参与国将在6月根据届时市场情况对协议进行调整。
在限产背景叠加夏季需求旺季作用下，如果6月不对限产规模进行调整，三季度原油库存水平或降至OPEC提出的5年均值水平之下，恐引发市场过热，6月有较大的削弱限产协议的可能性。故而一方面，限产协议延长预示2018年市场将迎来加速去库存;另一方面，阶段限产方式仍将限制远期价格上升空间，从而降低远期价格走高对于页岩油生产的促进风险。
原油上升动力削弱
在限产协议预期推动作用减弱后，当前原油市场基本面存在一定的压力。截至12月1日当周，美国原油库存下降561万桶。炼厂开工率上升1.2%至93.8%。汽油库存大幅上升678万桶，馏分油库存上升166.7万桶。在炼厂高开工率背景下，虽然原油库存得以消耗，但油品库存大幅增长，汽油四周平均需求降至909.7万桶/天，接近2016年同期水平。由于取暖需求提振有限，原油市场季节性压力明显。
美国原油生产回升隐忧再现
