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绩优私募保持乐观 结构性机会仍可期

2017-12-11 06:46:15    中国经济网  参与评论()人

□格上研究中心 雷蕾

股票型私募业绩回调

近期A股市场回调。11月10日至12月1日,上证综指下跌3.35%,全A指数下跌4.89%,而个股的跌幅要远大于指数。分板块来看,今年以来涨幅居前的食品饮料、家电行业跌幅最大,其中食品饮料板块下跌达9.44%,家电行业跌幅也超过7%。

据格上研究中心了解,出于对未来市场状况的乐观预期,目前市场中大部分私募机构均保持中高仓位,而近期市场的下跌,也使得不少私募的业绩出现回调。格上研究中心数据显示,11月10日-12月1日间,股票型私募基金的平均收益为-3.41%,其中,有82.42%的股票型基金出现下跌,32.92%的股票型基金区间跌幅超过5%。

对于近期市场的持续下跌,据格上研究中心与多家私募沟通,业内多将近期下跌归于如下几方面原因:

首先,近期债市利率的持续上行以及资管新规的出台,引发市场对于流动性以及未来经济的担忧,提升了市场的避险情绪;其次,今年以来,以上证50为代表的大盘蓝筹涨幅明显,部分个股涨幅较大,再加上年底迎来机构考核,部分绝对收益者开始选择兑现盈利,对权重股和白马股影响较大,短期来看使得市场出现了一些回调;此外,近期海外市场的相关因素的扰动,如美国加息在即、美国减税方案落地、欧洲局面动荡等,也给A股市场造成了一定的压力。

结构性行情仍可期

针对近期的市场回调,据格上研究中心了解,部分业绩优异的私募依然对后市持乐观看法。

拾贝投资认为,今年以来市场的上涨幅度隐含了三个驱动因素:一是去年四季度市场对中国经济的看法普遍谨慎,市场有所折价,随着中国经济确认见底,这一部分折价消失;二是以前优秀公司中很多估值低于可比公司,今年得到扭转;三是优秀公司的竞争优势凸显,盈利增长普遍较好。前两者是一次性的修复,但是优秀公司竞争优势的凸显刚刚开始,同时这些公司的盈利稳定性也增加不少,时间对他们很有价值。

高毅资产邓晓峰认为,传统的龙头今年表现已比较充分,未来主要是内生增长提供的回报,估值上升的过程基本走完了。中小创整体的风险跟少部分好公司的机会从来就不矛盾,中小创中也有一批优秀的公司。

未来的机会在创新,未来超额收益有可能会集中在有巨大的争议,或者有巨大不确定性的行业中。目前可特别关注一些未来可能出现重大变化的行业,比如汽车业的电动化+智能化,互联网,人工智能与云业务,半导体等。

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