美国的E-Trade在上世纪九十年代从信息技术服务公司转型为纯粹的网络经纪商，其低佣金策略带来了丰硕成果，迅速成为美国第三大网络券商。
但在以低价策略积累客户后，E-Trade并没有配套相应的产品销售与财富管理等增值服务带来可持续的顾客增长，一度因亏损濒临破产。
曾梦雅表示，轻资产运营并没有那么简单。如果只做零售业务，在低佣金环境中，互联网券商的盈利能力不一定优于具有综合服务能力的大券商。同时，如果要培养综合服务能力，那么在自主研发、网络营销、人力资源、牌照和监管成本以及风险资本补充等方面又会向传统券商靠拢，最后在“低佣金+高成本”的组合下，盈利能力甚至还不如大券商。即使个别拥有流量优势的互联网券商能够省去引流成本，也节省不了人力资源成本、牌照成本、监管成本与风险资本补充。
记者 徐蔚 见习记者 李碧瑶
（责任编辑：华青剑）
