货币政策适当中性有利于推进供给侧结构性改革
12月6日，中国人民银行开展了1880亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，等额对冲了当日MLF到期量。央行本月还将开展一次MLF操作，还可能会启用28天期逆回购供应跨年资金。
今年以来，我们经常能看到央行在公开市场“忙碌”的“身影”，各种不同期限的货币政策工具成为其调节流动性的重要手段。对于前三季度的流动性状况，央行在《2017年第三季度货币政策执行报告》中这样判断：银行体系流动性中性适度。
但仍有不少人感觉“钱紧”了，购房者就是其中之一。随着房地产调控政策，尤其是住房金融政策的调整，申请住房贷款不仅耗时长而且利率有所抬升，买房的人感觉手头“吃紧”了。另一个是中小银行，今年不少中小银行的资金比较紧张，尤其是季节末时点，总是在拼命借钱。此外，国债收益率突破4%也被认为是“钱紧”的信号之一。
造成“钱紧”的原因有哪些？分析人士认为，部分地区房价过快上涨，以及部分中小银行流动性管理不当都是原因之一。
一方面，去年以来，为抑制房价过快上涨，多地出台了差别化的房地产调控政策，不少银行也因此调整了自身策略。去年，经济下行压力加大、优质资产难寻，银行多放住房按揭贷款是一种防御性的选择。今年宏观经济回暖，银行提出“个人贷款不能只在房贷上打圈圈”，各行对房贷的投入因此也减少了。
另一方面，不少中小银行由于自有资金有限、网点有限，在揽储“大战”中没有优势。因此，转而通过向其他大银行借钱来“做大”，并利用同业负债和影子银行借短投长，通过资金的期限错配来扩大自身规模，提高盈利水平，埋下了严重的风险隐患。
据国泰君安测算，中小银行总资产规模占比仅40%左右，但同业存单发行占比达88%，占中小银行新增负债来源的30%至40%，同业存单与理财成中小银行做大规模的捷径；中小银行的影子银行规模急剧扩张，中小行金融投资类资产增速超50%，其中影子银行预计超过10万亿元。这也是近一段时间监管层整治的重点之一，是为了促使中小银行合理管控流动性水平，防范金融体系风险。
