12月6日，“老八股”之一的豫园股份（600655.SH）将召开临时股东大会，审议修订后的资产重组预案相关的18份预案。
在推进此次重组近11个月后，11月20日晚，豫园股份一口气发布了包括重组预案修订稿在内的128份公告。相比此前11月9日披露的方案，本次修订稿有两方面调整，一是由于开发不确定性原因，减少了本次注入资产的数量，将原有的拟注入资产28家公司减少为26家，拟剔除了原标的资产复星南岭49%股权、复星南粤47.62%股权。此外，复星还为豫园股份注入的242.3亿资产承诺了三年扣除非经常性损益的净利润至少不低于70亿元。
对于本次交易，市场对于其资产估值最为关注。复星集团一位人士告诉经济观察报，此次注入的26个项目，资产PB倍数为2.33，小于此前交易平均值3.21。其认为，与同业相比，本次注入资产价格比较合理。“复星提出了健康、快乐和富足三个板块，健康领域，复星已经有了一个很好的上市平台——市值突破1000亿的复星医药；在富足领域，复星已拥有保险、银行、证券等多元化布局。唯独快乐这个板块需要有一个很好的旗舰型平台，把资源都‘拎’起来。”该人士告诉记者，用复星最喜欢的投资打法来阐释，叫“向上要空间”；而资产交易价格在行业中位数附近，则是“向下有保底”。
方案与持股初衷
复星对于豫园股份的重组出现微调。11月20日晚间，豫园股份发布修订后的重组方案，复星准备注入豫园股份上市公司平台的资产由此前的28家公司减少为26家公司的全部或者部分股权，以及黄浦区国资委旗下新元房产100%的股权，标的资产评估作价合计为258.4亿元，重组完成后复星对豫园股份的持股比例将从目前的26.45%增加至69.73%，同时本次交易不会引起控制权发生变化。
减少的注入资产为复星南岭49%股权、复星南粤47.62%股权。公司称，由于南岭及南粤项目施工进度未达预期等因素，截至公告日期，项目后续开发进度不确定性较大，经营业绩难以保证，订约方已经同意终止初始买卖协议，并由正式买卖协议取代。
值得注意的是，除上述因业绩不稳定性而被剔除的两项资产外，原本属于复星地产房地产业务的58家公司并未列入本次交易标的名单。其中包括上海富铭房地产开发有限公司、上海富锦房地产开发有限公司等，不作为本次交易标的资产的主要原因均为“2010年年底之前成立的项目公司，大多数项目已完成了绝大部分的开发销售，未来所能带来的现金流很小。”
