编者按：2017年即将过去，展望2018年，我国宏观经济数据会有哪些变化？金融形势将有怎样的投资“新机遇”？今日本报专题针对2018年的信贷、货币、债市、股市、汇率等5大金融领域热点，结合宏观经济数据进行解读。
预计2018年M2增长9%左右，社会融资规模存量增长12.5%左右，新增人民币贷款13万亿元
展望2018年
信贷市场
货币信贷“不松不紧”
消费贷款增速趋缓
2018年，定向降准政策开始实施，货币信贷将改变2017年总体偏紧状态，真正回归“不松不紧”，信贷将继续平稳增长。但考虑到去杠杆政策持续和房地产抑泡沫延续，货币政策整体将稳健，不会根本性转向。
与此同时，考虑到股市企稳，债市继续大幅下跌可能性较小，实体经济从资本市场融资的功能修复，直接融资将改变2017年持续减少局面。
此外，受新兴产业加快形成、基建投资继续发力、房地产市场降温等影响，信贷结构将更加均衡。
第一，非金融企业贷款保持较快增长。工业生产稳定和企业盈利温和增长，带动相关融资需求继续平稳有增。
第二，基建投资融资需求仍然较大。2018年，宽财政政策持续，基础设施投融资领域的信贷需求仍将保持较快增长。
第三，个人消费贷款增长稳中趋缓。2017年四季度以来，相关部门加大了对“消费贷”业务的治理，预计2018年个人按揭贷款增长将回落。预计2018年M2增长9%左右，社会融资规模存量增长12.5%左右，新增人民币贷款13万亿元。
货币市场
流动性维持紧平衡
资金价格或波动趋升
2018年，针对普惠金融领域的定向降准政策开始实施，对银行间市场流动性将形成一定的支撑。但是，国内外的一系列形势变化可能对流动性造成一定的冲击。一是美元阶段性走高将加大货币市场时点性紧张压力。2018年，美联储加息预期、较为正面的经济和就业数据，都将会提振美元。尽管由于美国税收改革、贸易政策以及外交政策等都存在一定的不确定性，美元走强的道路将多有波折，但美元阶段性的走高仍将会使人民币汇率承压，引发跨境资金的流动，带来时点性的流动性紧张和利率上行压力。二是金融体系降杠杆、防风险仍将是金融工作的主基调。监管层将灵活运用各期限货币政策工具，更加强调各期限工具的紧密衔接和削峰填谷式对冲操作，以维护好降杠杆与流动性基本稳定之间的平衡。总体来看，受一些不确定性因素的影响，流动性或将呈现阶段性紧平衡状态，但不会出现过度紧张局面。
