证监会说新股排队堰塞湖已经缓解，排队企业从600多家下降到400多家，其中固然有高速新股发行保持常态化的作用，本栏认为发审委的审核从严也是功不可没。
有这样一个基本常识，单纯地发新股是不可能消化掉全部排队企业的，因为新股在发行的同时，还会有更多的新公司加入到排队序列，新股发行速度越快，申请排队的公司也就越多。当新股排队数量减少、新股发行高速的时候，新排队企业的等待成本就会下降，更多的公司就会加入到队列当中，此时新股排队数量可能会不减反增。
会不会有一天所有符合标准的公司都完成招股？显然是不可能的。不仅仅是中国的企业太多了，只要上市有希望，能有100万家公司参与排队。更重要的是，只要有利可图，太多的聪明人可以直接制造符合上市条件的企业，这样一来，能够发行上市的公司可以是无限多，什么样的发行速度能够消化无限多的公司？
什么措施真正能够让IPO排队公司数量稳定减少？还得说是审核从严，审核从严的最大意义不是否决掉几家不合格公司，而是让还没参与排队的不合格企业望而却步。试想，一家公司本身质量堪忧，想要上市先得完善财务报表，该交的税都得交，还得保持利润持续增长，然后还得聘请保荐机构辅导。这些工作都做下来，钱肯定没少花，但是能够过会的机会却很渺茫，这样的亏本买卖，老板们肯定不会干。
于是审核从严之后，新股排队新增公司数量就会大幅下降，只有那些真正达标的公司才会来参与排队，此时只要是适度的新股发行速度，就能够保证新股堰塞湖的消化，最终达到随报随审、审过即发的良性循环状态。
那么问题来了，现在的高速新股发行状态能不能适当放慢一些，在不影响消化堰塞湖的前提下，让二级市场投资者也能适当减轻些压力。假如按照50%的过会率计算，400家排队企业，如果每周上会10家公司，新增排队2家，过会5家，否决5家，发行上市5家，那么每周就能减少8家排队公司，大约一年时间之后，堰塞湖就能消失。
（责任编辑：马先震）
