“可以看出，新可转债产品首日收益率超过20%的品种越来越少，新债打新的收益率在持续下滑。”沪上一家大型券商自营部门的人士11月27日讲道。
可转债打新收益率下行同供给端持续放大有关。
进入11月以来，可转债的发行供给正在逐步释放，本周便有三只产品密集上市。审核端，本周发审会也将再次审核6家上市公司的可转债申请。
“转债发行日收益率需要综合考虑各种因素，比如正股价值，转债强制赎回、下调转股价等条款，信用风险和企业转股的意愿以及能力等各方面。目前产品的数量增多，标的的质量参差不齐，这也是造成收益率下行的重要因素，在可选择标的充足的情况下，市场不会贸然博傻。”前述联讯证券人士讲道。
公募积极性大增
尽管打新收益开始有下滑的趋势，但对于机构投资者来说并不在意“打新”的收益，相反随着发行数量和规模的持续井喷，可转债正在吸引更多类型的机构投资者加入市场。
一位兴业证券分析师11月27日表示：“转债受到的关注度明显提高，从基金三季报和上交所转债持有人变化来看，转债市场的关注是明显上升的。参与转债的范围出现了明显的扩大，除了传统的基金、保险外，年金、券商资管、信托等机构三季度是持续增仓的。”
值得注意的是，公募基金在近期加码可转债市场的动作明显。
“在公募基金内部，债券型基金对转债的关注度也出现了明显的提高，很多纯债基金、灵活配置型基金开始参与转债。之所以关注上升，主要是转债市场在快速扩容或预期快速扩容，从大类资产层面需要引起重视，纯债赚钱难度不低，区分度差，投资者开始关注转债的赚钱效应。”前述兴业证券分析师指出。
具体来看，首先各类型债基持转债规模均有增长，二级债基、中长期纯债基占比提升。
根据兴业证券的统计显示，2017 年三季度各类型债基持转债规模均有增长，混合债券型二级基金、中长期纯债型基金最为明显，分别增长24.8和12.8亿元。持有转债最多的仍是混合债券型二级基金、混合债券型一级基金，规模为91.4亿元和48亿，均超过转债基金持有的规模。
除此之外，具体到基金个体，转债仍不是主流资产，但加仓趋势明显。
前述兴业证券分析师透露：“三季度，配有转债的公募基金持有市值占净值比仍多在0-5%区间，大多数基金转债仓位处于低位，但整体加仓的趋势明显。一是不配置转债的公募基金明显减少（近200家），二是配置比例较高（占净值比在30%以上）的公募基金亦有增加，具体到个别基金来看，多数增仓，转债规模回升刺激明显。”
不仅相关产品的持仓比例在上升，根据21世纪经济报道记者的了解，公募基金公司专门针对可转债的发行的基金产品也开始活跃起来。11月内，先后有中欧可转债债券基金，国泰可转债基金以及华商可转债基金亮相。
（责任编辑：康博）
