金韬分析，即使现在煤炭期货价格比现货高，但原料端期价上涨主要在于明年的春季复产预期，且这在短期是无法证伪的。
市场对焦煤、焦炭远月价格预期较强导致5月合约升水1月合约，也拉动目前仍是主力的1801合约走强。
另一方面来看，东证期货研究所煤焦分析师顾萌解释，近期双焦现货供需出现边际改善情况。在主流焦炭现货价格下跌700元/吨后，独立焦化厂的亏损面开始扩大，焦化厂环保限产意愿开始增强。
“在黑色产业链其他环节大幅盈利的情况下，焦化厂亏损局面难以持续。焦化厂生产率下降较快，焦企开工维持低位，主要由于环保限产叠加亏损主动减产。”于洋表示，而上游炼焦煤价格降幅不大，2018年长协谈判期间价格企稳反弹，成本端上行支撑焦炭价格，焦炭上调价格范围逐渐扩大。
从Mysteel调研的100家独立焦化厂样本来看，产能利用率为68.34%，下降0.11%；日均产量为33.00万吨，减0.06万吨；焦炭库存为63.81万吨，减14.23万吨。由于供给回落，上游去库存幅度比较明显，市场心态好转，近期焦炭现货价格也出现小幅提涨。“现货市场企稳回升也使期货市场心态转强，尤其是此前贴水现货的焦煤1801合约迅速完成了基差修复过程。”顾萌说。
铁矿石方面，近期期现联动比较紧密，钢厂补库存驱动铁矿石价格反弹。不过，分析人士认为，港口库存持续走高是悬在铁矿石价格上方的“达摩克利斯之剑”。
数据统计显示，2017年前三季度，四大矿山合计产量为8.2亿吨，同比增长2.8%。2018年矿山仍处于扩产周期，但增产意愿开始削弱。预计Vale的S11D项目增2000万吨，力拓的Silvergrass增加1000万吨，Roy Hill增产800万吨，共计3800万吨。
调整风险加大
尽管黑色系“上涨有理”，但在基本面发酵及涨幅兑现的情况下，调整风险也随之加大。
