南半球巴西压榨已经接近尾声，产量基本已经确定，进入去库存阶段；北半球印度、泰国已经开榨，中国压榨遭到延迟，供给处于年内偏紧时段，郑糖短期多头还有机会；糖业股受益于2017年高糖价，但股价受大环境拖累，买入仍需等待。
国际市场基本面偏多
11月17日，国际糖业组织(ISO)称，由于印度、欧盟、泰国和中国产量的上升，2017/18年度全球糖产量预计将攀升6.6%至1.794亿吨，而消费量仅增至1.744亿吨，并预估全球糖市2017/18年度将供应过剩500万吨。该组织还初步预计2018/19年度全球糖市将供应过剩300万吨。
各食糖主产国情况不一。巴西中南部压榨进入收尾阶段，从往年数据来看，11月过后该国库存将呈逐渐下降之势。印度最大产糖邦北方邦表示，截至11月15日，北方邦已开榨糖厂有75家，而去年同期仅为37家。2017/18榨季截至目前，北方邦糖厂已压榨甘蔗549.8万吨，高于去年同期96.9万吨；已产糖52.2万吨，也远高于去年同期8.3万吨。
考虑到四季度巴西食糖库存大概率不断降低，印度增加的产量首先主要满足国内需求，短期内难以大量出口国际市场冲击糖价，原糖料将保持偏强走势。
郑糖将延续近强远弱格局
伴随着国际市场空头的退却，国内近期基本消息依然偏多。
首先，国内蔗糖开榨推迟。以主产区广西为例，截至11月20日，广西2017/18榨季开榨糖厂数为3家，同比减少5家；已开榨糖厂的日榨产能约为2.2万吨，同比减少约3万吨。据了解，广西压榨进度本已滞后，近两周又遭遇降雨降温，这使得该区压榨进一步推迟，市场预计广西首轮开榨高峰将在12月上旬。其次，广西甘蔗生产成本进一步增加。11月20日，广西物价局发布2017/18榨季甘蔗收购首付价格为500元/吨，与去年一致。虽然甘蔗收购价符合市场预期，但新榨季原材料和人工成本都有所上涨，广西新糖生产成本无疑略高于去年的6000—6200元/吨，成本也将支撑糖价。
近期，国内白糖现货价格稳中有降。广西南华当前厂仓交货价6400元/吨，较11月10日6510元/吨报价微跌，其他集团报价也有小幅下跌。此前，白糖主力合约一度突破6500元/吨关口，基差和1-5月差都被推升至极端高位，经过本周主力合约下行基差和1-5月差也都下行至合理水平，期价再次大幅下行的压力较小。再结合国内当前低库存和新糖开榨的延后，1801合约将保持偏强震荡，短线多单应逢低布局。
