中国电视剧行业产业链的上游为包括编剧、导演和演员在内的主创人员和劳务、设备、服务供应商；中游为电视剧制作、发行机构；下游为包括电视台和新媒体在内的播出平台，以及包括专业发行商和音像出版商在内的版权经营机构。
西安梦舟主要业务是电视剧制作与发行业务，处于上述产业链的中上游。
根据梦舟股份披露的年报，2016年，西安梦舟完成了4个影视作品的销售，分别是50集的《勇者奇兵》、70集的《霍去病》、50集的《棋侠》（白浪红尘）和46集的《灰雁》。
虽然无法得知这几部电视剧是如何卖到5.5亿元的，但是从西安梦舟近年的营收情况能看出一些端倪：2012年营收0.8亿元，净利润2660万元；2013年营收1.1亿元，净利润4067万元；2014年亏损，2015年被鑫科材料收购后营收迅速飙升到3.9亿元，2016年更是达到创纪录的5.5亿元。
根据收购时西安梦舟股东方的业绩承诺，西安梦舟2014年度至2016年度可实现的净利润分别为1亿元、1.4亿元和1.94亿元。因此，鑫科材料高价收购，产生了6.3亿元的商誉。
与此对应的，2017年4月，梦舟股份发布公告称：西安梦舟2016年度经审计后扣除非经常性损益后净利润为1.95亿元，超过2016年度的承诺业绩1.94亿元。精准地完成了西安梦舟原股东对2016年度所作的业绩承诺。
停不下的并购，止不住的商誉
2016年年底，梦舟股份试图收购天马影视29.9%的股权，由于未能完成此次收购交割的全部先决条件，以失败告终。但这家铜加工企业在走向影视制作的道路上坚定不移，2017年初继续斥资8.7亿元收购梦幻工厂70%的股权，而此时梦幻工厂的总资产只有1.3亿元。
梦幻工厂目前主要从事影视作品的投资、制作、发行及衍生产品的开发，在动画投资、制作、发行及衍生产品开发环节形成了特色。这家公司2015年的营收只有1100万元，亏损1900万元；2016年扭亏为盈，营收9000万元，净利润为3700万元。
根据收购协议，梦幻工厂原股东承诺2017年、2018年、2019年分别实现的净利润将不低于1亿元、1.3亿元、1.69亿元。如果上述承诺盈利目标未能实现，原股东向梦舟股份进行现金补偿，具体应以双方签署补偿协议约定为准。
并购西安梦舟产生了高额的商誉，根据会计准则的要求，商誉应该在每年底进行减值测试，并根据测试结果决定是否计提减值准备，而在2016年的年报中，高达6.3亿元的商誉没有计提减值准备。2017年完成对梦幻工厂的并购后，梦舟股份账面的商誉达到14.6亿元，占总资产的25%！
根据西安梦舟的经营预测（参照并购时的评估报告，2017年约能实现1.7亿元净利润）和梦幻工厂的业绩承诺，以及铜加工业务的盈利水平，2017年，梦舟股份的净利润应该达到3亿元左右，但截至2017年第三季度季报，1-9月份影视业务带来的营收只有0.6亿元，由此产生的净利润还不到0.3亿元，尚不及预期的十分之一。虽然影视行业有年底确认收入的习惯，但当前的利润完成进度距离承诺的业绩也相去太远了。
留在账面上的天量商誉，更是悬在净利润头上的达摩克利斯之剑，一旦进行减值测试计提商誉减值准备，对梦舟股份的业绩影响是巨大的。
