摩根大通20日发表研究报告称，港股市场一向受实质利率影响，且敏感度较高，目前预期美联储明年将加息四次，理论上将对以地产为中心的香港经济构成负面影响，但无论如何，估计香港本地低通胀将难持续，因预计香港将会增加社会福利及基建等支出。
该行称，自2009年以来香港已累计获1.1万亿港元的资金流入，并已累计积累5000亿港元的财政盈余，粗略而言，即过往有一半流入资金已被香港地区政府锁定；该行认为这是此期间虽然资产价格累升200%，同期消费物价指数仅升28%的原因之一。如果未来香港通胀回升较快，实质利率受压抑，即使美国息率上升，但香港股票市场或迎来新一轮升浪。
该行给予MSCI香港指数基本情境下目标位16900点，此相当于预测市盈率16.6倍，相当于恒指33000点水平，摩根大通预计予MSCI香港指数明年企业每股盈利增长7%，2019年为增长8%。
