上周上证指数在创出反弹新高3450.50点后开始回落，最终收于3382.91点，下跌1.45%，跌破了5周均线。笔者认为，当前中国经济增长稳健，市场估值并未明显高估。市场出现了非常明显的二八强弱分化，价值股和大盘蓝筹股受青睐，尤其是保险、银行等个股的强势拉升护盘对上证50、沪深300两个指数形成提振。因此，预计上证指数短期下跌空间不会很大，即跌破3350点的概率不大，随后可能转入平台整理阶段。
10月份，中国制造业PMI为51.6%，较上月回落0.8个百分点，高于去年同期0.4个百分点，达到今年均值水平。继连续两个月回升后，10月份PMI指数虽然出现回落，但仍然稳定在荣枯线以上，表明经济平稳增长之势明显。国家统计局11月9日发布的数据显示，10月份，全国居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.1%，涨幅较上个月回落0.4个百分点;CPI同比超预期上涨1.9%，涨幅较上个月扩大0.3个百分点。从结构上看，CPI超预期回升主要得益于消费品和服务的拉动，食品依然拖累CPI，但降幅收窄拉动CPI边际上行。也就是说，今年经济增速并没有继续下降，反而小幅上升了，居民可支配收入的稳步提高是消费增长的有力保障。整体来看，我国经济持续向好，货币政策保持稳健中性，物价水平将保持在合理区间运行，通胀压力不大。
10月31日，A股2017年三季报全部披露完毕。数据显示，3404家A股上市公司今年前三季度实现营业收入合计27.71万亿元，同比增长21.52%;实现归属于上市公司股东的净利润合计2.56万亿元，同比增长19.85%。而去年三季度，可比的3112家A股上市公司净利润同比增幅只有2.68%。截至11月15日，沪深两市已有1239家A股公司提前对全年业绩做出了预测，剔除331家公司没有公布净利润增幅变化外，在其他908公司中，有206家公司预计全年净利润同比下降，702家公司预计净利润同比增长。
相比业绩的同比变动，环比变化可以更直观地显示上市公司最近的业绩。在观察上市公司四季度业绩的环比变动预期时，我们发现一些企业前三个季度已经实现全年的利润增长，甚至不乏部分公司早在今年中期或一季度即已完成全年的利润。目前，在已公布年报预告的公司中，198家公司有望在今年各季度实现利润的持续环比增长。其中，67家公司每个季度的增长始终保持在30%以上，38家公司各季度净利润环比持续增长超过50%。
