安信证券预计2020年前后茅台酒基酒产能达到5.6万吨，按略乐观成品酒比例测算，公司在2024-2025年前后年投放量可达到4.48万吨附近。安信证券测算，对应净利润预计会超过740亿元，较2017年预测净利润250亿元升幅约200%。对茅台短期和长期业绩增长的判断有较为清晰的依据和较为可靠的逻辑，大的逻辑框架下，公司将长期是中国优秀的消费品公司代表，其确定性和更好的稳定性应当得到市场更客观认知，反映在估值上即表现为有一定溢价并较平稳。我们对公司2020-2025年区间估值仍然建议给予20-25倍市盈率，如果给予2025年25倍估值，公司在目前清晰的产能规划下可预估的市值有望达到1.85万亿上下。投资建议：再度上调公司2017年-2019年的每股收益至20.05元、27.15元和33.73元，维持买入-A 的投资评级，调高目标价至900元，相当于2019年26.7倍的动态市盈率，2020年公司销售量可恢复，有助于2019年预期提升。
贵州茅台将打开整个非洲市场
贵州茅台正准备进一步打开非洲市场。南非当地时间11月16日下午，贵州茅台集团党委书记、总经理李保芳等拜访了中国驻开普敦总领事馆。李保芳表示，茅台高度重视海外市场发展，截至目前，已有66个国家和地区的104家海外经销商，产品分布全球重要免税口岸。在26个“一带一路”沿线国家的销量，已经占到茅台全球总销量的26.53%。其中非洲市场份额仅占国外市场1%左右，市场前途无量，大有可为。集团将以开普敦和南非作为翘板，打开整个非洲市场。
茅台集团正在开普敦举办“香遇金色非洲——文化茅台走向一带一路南非品牌推介活动”。此次茅台代表团登陆非洲是官方首次。（记者 赵新培）
