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焦炭大概率继续下挫

2017-11-17 09:41:15    中国经济网  参与评论()人

  从9月焦炭产销以及下游钢市数据中,我们可以看到,钢厂的生产积极性和地产基建需求已经出现了扭转,上半年市场乐观态度出现微妙的变化。焦炭行情的主要逻辑已经从环保限制焦化厂,造成焦炭现货供不应求,转移到了钢市需求疲弱上。钢市需求不振对上游原材料的打击是决定性的,库存方面的堆积很好验证了需求疲弱。因此,对于后市操作策略,我们建议焦炭若出现回反弹,则可以考虑逢高抛空的策略,踏准节奏、重视资金管理,合理控制风险将有可能获得可观的收益。

  现货市场高位回落

  当前国内焦炭现货市场高位回调,前期连续九轮提涨已成历史,目前主产区调降报价和钢厂采购价下挫成为主基调,市场以及贸易商对焦炭现货持偏空态度。目前天津港一级冶金焦报价为1945元/吨,较相于10月底的2245元/吨跌了300元/吨;河北唐山地区准一级冶金焦到厂含税价为1745元/吨,相比10月初的2320元/吨足足下调了575元/吨。在期货市场的大幅杀跌后,现货市场难以维持坚挺,逐步跟跌成为当前的趋势。

  焦炭产量增速高于粗钢

  据统计局数据,2017年9月焦炭产量为3645万吨,同比下滑7.1%,创下今年同比最大跌幅。虽然焦炭产量延续下行趋势,但是还要看粗钢产量才能给焦炭的供需下一个基础的结论。9月份全国粗钢产量为7183万吨,同比增长5.3%。9月份粗钢日均产量为239.4万吨,环比下降0.5%。1—9月累计粗钢产量为63873万吨,同比增长6.3%。根据普遍的钢焦比粗略测算,9月粗钢产量7183万吨大概需要3592万吨的焦炭,而3645万吨的当月焦炭产量是供过于求的。因此,焦炭期价回落的主要原因仍是下游钢厂生产积极性下滑,对上游原材料的需求减少。

  需求趋弱导致库存回升

  首先,从100家独立焦化厂来看,根据最新数据,截至11月3日, 产能在200万吨以上的焦企库存有非常明显的回升,52万吨的平均库存已经接近今年3月底的水平,连续5周回升,较10月底回升近257%;产能介于100万和200万吨之间的焦企库存维持在20万吨以上,相比10月末的13.88万吨也有明显上升;而体量较小的焦化厂库存尽管上涨幅度不大,但目前平均10.23万吨的库存也处于年内较高水平。根据地区来看,主流焦区西北地区的库存远远高于其他地区,西北地区焦化厂平均库存为35.9万吨,只较年内新高稍稍回落,相比10月末的9.6万吨有显著提升。

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