股市仍维持向好
积极布局年末估值切换行情
虽然四季度加息等政策扰动较多，可能造成市场波动加大，但摩根士丹利华鑫基金认为，从中长期看，A股盈利复苏的趋势有望在2018年得到持续，尤其是龙头公司业绩改善明显，而经济从高速向中速增长切换较为确定，利率向上空间有限，总体对权益资产形成支撑。从结构上看，四季度最为确定的机会可能是价值成长股的估值切换，从2016年熔断以来市场的三轮调整来看，业绩环比向上、估值合理的板块均有明显超额收益，此时应当加强布局明年业绩增长明确的个股。
对于四季度市场，国寿安保基金认为，经济或将以极其温和的态势回落，同时环保等因素保证价格相对高位，企业盈利仍处于改善区间，整体上对股票市场略向好，债券市场短期小幅承压。股票市场方面，宏观经济韧性仍相对较强，短期温和回落已经逐渐有数据验证，但回落幅度有限，企业盈利仍保持向好。近一周市场情绪再度出现高涨状态，显著超出市场预期。目前市场温和向好的格局未变，年末受制于市场博弈因素，可能会出现震荡，甚至不排除市场进一步走强。慢牛格局未改，当前环境是较好的调仓机会。行业方面，首选金融行业和消费行业，积极布局年末估值切换行情。主题方面，建议短期参与部分热门主题的博弈机会，继续关注半导体、人工智能等。
债券市场方面，上周资金面整体较为宽松，央行净投放由紧趋松也对资金面有一定呵护。整体来看，市场情绪在监管忧虑、通胀预期等因素影响下依然偏弱。不过，10月银行初现逢高配置利率债的苗头，虽然一级招标显示需求仍然不强，但利率升至高位区间、叠加机构交易心态有所转变，债市持续大跌的风险在下降。短期维持谨慎判断，坚持票息策略的同时可密切关注未来债市超调后的机会。
