中国经济网编者按：11月14日，证监会第十七届发行审核委员会将召开2017年第44次发行审核委员会工作会议。审核四川振静股份有限公司（以下简称：振静股份）首发申请。
振静股份主要从事中高档天然皮革的研发、制造与销售，产品可分为家私革、汽车革、鞋面革三大类。产品广泛运用于制造中高档家私、汽车座椅及内饰和鞋面等。公司分别于2017年4月21日、2017年10月23日报送首次公开发行股票招股说明书，拟在上交所公开发行不超过6,000万股。振静股份本次IPO的保荐机构为华西证券。公司本次募集资金投资金额60,000.00万元用于50万张/年汽车革自动化清洁生产线项目、补充流动资金。其中15,000.00万元补充流动资金。
招股书显示，2014年-2017年1-6月，公司实现营业收入分别为43,293.32万元、54,332.09万元、59,165.07万元、30,577.56万元。净利润分别为2,750.41万元、4,012.06万元、5,823.11万元、2,582.90万元。经营活动产生的现金流量净额分别为-18,651.64万元、6,623.46万元、-1,885.92万元、17.41万元。
2014年-2017年1-6月，公司存货金额分别为24999.80万元、26780.02万元、30116.05万元、37218.84万元，占流动资产比例为60.63%、48.29%、54.24%、63.86%，占资产总额的比例为42.81%、35.53%、35.27%、39.87%。存货周转率（次/年）分别为2.92、1.67、1.65、1.50。
2014年-2017年1-6月，公司负债合计分别为37,812.56万元、37,237.69万元、41,052.20万元、46,200.41万元。流动负债分别为36,501.81万元、36,104.24万元、39,966.50万元、46,200.41万元。资产负债率（母公司）分别为66.20%、47.86%、47.65%、49.49%。截至2017年6月末，公司有27处房产用于贷款抵押。
以上数据显示，2014年-2016年，公司经营活动产生的现金流量净额在三年中两年为负值。截止2017年上半年，公司存货为3.7亿元，负债合计4.6亿元。
针对上述内容，中国经济网采访振静股份董秘办，截至发稿未收到回复。
三年现金流两年为负今年上半年经营净额17.41万
招股书显示，2014年-2017年1-6月，公司实现营业收入分别为43,293.32万元、54,332.09万元、59,165.07万元、30,577.56万元。净利润分别为2,750.41万元、4,012.06万元、5,823.11万元、2,582.90万元。经营活动产生的现金流量净额分别为-18,651.64万元、6,623.46万元、-1,885.92万元、17.41万元。
以上数据显示，2014年-2016年，公司经营活动产生的现金流量净额在三年中两年为负值。
公司称，2014年，公司成立不久，随着存货和应收款项的增加，经营活动现金流量净额为负数；2015年，随着应收款项逐渐收回，经营活动现金流量净额转为正数；随着公司不断发展，2016年，应收票据、应收账款、预付账款逐渐增加，经营活动现金流量净额有所下降；2017年1-6月，随着公司销售规模扩大，公司储存更多存货，经营活动现金流量净额较低。
公司提示风险，若经营活动现金流量净额持续较低，将对公司现金支出安排造成不利影响，可能增加公司偿债风险。
截止2017年上半年存货金额3.7亿
