今年迄今，股债跷跷板效应再现资本市场，权益类基金与固收类基金亦冰火两重天；根据基金三季报的统计，前三季度股票型基金的平均收益率约为12.35%，混合型基金的平均收益率约为8.42%，而债券型基金的平均收益率仅为2.08%。
统计同时表明，随着股票市场赚钱效应显现，可以参与打新和二级市场股票投资的二级债基“股性”渐浓。对此，大金泰石识基研究院核心分析师王骅表示，由于中国经济现在处在L形底部，在经济触底并转向复苏的过程中，权益类资产吸引力正在增强；比较而言，债券市场在2016年年底开始持续调整，股票市场的配置价值高于债券市场，因此二级债基积极加仓权益类资产，一方面是提前布局可能出现的股市行情，另一方面是对冲债市的风险。
债基“炒”股稳字当头？
稍早前披露落幕的基金三季报显示，除货币基金外，各类固收类基金在当季的股票仓位差异较为清晰。申万宏源固收团队一份研报测算，其中，保本基金的股票仓位增幅最大，股票占净资产的比重从6%上升至7.4%；二级和一级债基的股票仓位较上季度微增，两者分别增至12%和1.6%；封闭式债基的股票占净资产的比重微升至1%；而纯债基金的股票仓位基本为零。
对此，资深基金分析师常玏则测算，从三季报来看，业绩排名靠前的部分债基的持股比例大概在15%左右，它们也取得了超越大部分同类债基的业绩。某种程度上，债基“操盘手们”对于股市的不同判断决定了基金业绩排名，增仓股票的债券基金业绩也确实排名靠前。
同时，就二级债基而言，格上财富的研究报告指出，根据二级债基复权净值增长率来测算，三季报时的平均收益为1.41%，相较二季度时0.97%的平均收益，其增加了0.44%；有趣的是，三季报时二级债基的股票仓位恰好较上一季度增加了0.88%，是平均收益的两倍。
根据《红周刊》记者对基金三季报的统计，在二级债基持有股票的名单中，最受债券基金经理欢迎的股票前五位依次是：中国平安（41只债基持有）、平安银行（38只债基持有）、五粮液（36只债基持有）、伊利股份（32只债基持有）、格力电器（29只债基持有）。不难看出，整体而言，债券基金对大盘白马蓝筹类股票更为青睐有加。
对此，格上财富研究员杨晓晴指出，在股票投资上，二级债基还是偏好于稳健操作，青睐于低估值、高分红、盈利稳定的价值投资标的，例如金融股。比较而言，白酒股消费周期性特点强，不如金融股稳健。从二级债基的相对重仓持仓来看，某种程度上似乎也印证了这一观点。例如，华商稳健双利A重仓工商银行和农业银行，东方红收益增强A则重仓光大银行、兴业银行、中国平安。
