记者 林奇／文
日前，森霸股份（300701.SZ）公布上市以来的首份财报，收入和净利润继续保持稳定增长，营业成本继续低位徘徊则是公司盈利的最大贡献。
根据招股书，公司计划募资2.36亿元用于4个募投项目，对于收入尚不足2亿元的森霸股份来说，合计逾2亿元的投资看似不小，但其实并不难。招股书显示，2015-2016年，森霸股份的理财产品分别为3600万元和3930万元，2017年上半年则增长至7110万元。
与此同时，公司的分红也毫不吝啬，2014-2016年分别分红600万元、2000万元和2000万元，2017年上半年再度分红3000万元。要知道，公司并没有任何长短期借款，完全依靠自身经营实现了上述分红。
而公司上市也是刚满足了净利润的“潜规则”要求。2014-2016年，森霸股份分别实现营业收入1.22亿元、1.32亿元和1.55亿元，归属母公司股东的净利润分别为2982万元、3611万元和4684万元。
从净利润上看，公司上市前满足了净利润的“隐性要求”。在IPO审核中，年净利润能否超过3000万元被媒体称为“隐性指标”，因此，森霸股份上市前净利润恰好满足了这个要求。
值得一提的是，作为高新技术企业的森霸股份，多年来享受着15%的所得税优惠税率，但其研发人员仅有45人，与公司652名员工人数相比，占比仅有6.9%，显然不满足“不低于10%”的最低要求，公司的高新资质似乎名不副实。
如果按照一般企业25%的所得税税率计算，森霸股份的净利润将再度缩水，公司是否能顺利上市就不得而知了。
更重要的是，从上市前3年的收入增长看，2014-2016年，森霸股份营收增速分别为18.46%、8.76%和17.53%，复合增长率接近15%，而同期公司的营业成本分别为6930万元、6989万元和7654万元，复合增长率只有5%左右，成为森霸股份归属净利润复合增长率超过25%的最主要原因。
森霸股份所需的原材料主要包括IC（集成电路）、硅片等，其中硅片是公司第一大采购金额的原材料，也是唯一采购金额过千万元的原材料。
除了2014年时曾采购了部分4寸的双面抛光镀膜硅片，目前，森霸股份所需的硅片主要包括6寸的双面抛光硅片和双面抛光镀膜硅片，二者主要的区别在于有无镀膜。2014-2016年，森霸股份采购的硅片金额合计分别为644万元、1165万元和880万元。
