目前利多已经释放,后期进口增加和需求转淡的利空开始显现,因此甲醇的涨势不容乐观,预计后期见顶的概率较大。
图为国内外甲醇价差关系(单位:元/吨)
经历了9月的大幅下挫之后,甲醇期货在10月走出了一波振荡上行的走势。当时,市场普遍认为随着后期国外检修的甲醇装置陆续复产,在进口增加的作用下,甲醇期货会在年底出现弱势下行的走势。从近期公布的消息来看,原计划于11月初重启的甲醇装置推迟到11月中下旬,原本预计的国外货源增加并没有兑现。其次,10月进口受到限制,造成了10月大宗商品进口不及预期。除此之外,受英国加息以及市场对12月美国加息的预期,人民币出现了贬值,这进一步抑制了进口。在上述因素的共同作用下,进口并未增加,甲醇价格出现补涨。不过,需要注意的是,随着国内甲醇价格的上涨,国内的甲醇现货价格相对进口货源已经由贴水变成了升水。
地域间的套利窗口开启也是之前市场看空甲醇的一个重要因素。今年国内的新增甲醇装置主要集中在山东地区。随着第四轮环保巡视组进驻山东,当地甲醇传统下游的开工负荷势必降低。受供给增加以及需求下滑的影响,山东地区的甲醇价格将会走低,地域间的套利窗口将会开启,这将会压制港口的甲醇价格。但是山东联泓的烯烃装置提前外采甲醇,传统的甲醇下游开工也好于预期,这使山东地区的甲醇价格相对坚挺,地域间的套利窗口仍然关闭。
不仅如此,原油价格的大幅上涨也对甲醇的价格产生了带动作用。四季度,全球原油已经由过剩变为阶段性紧缺,这使原油的价格持续上涨,对化工品的价格产生了一定的推动作用。
A股近日连续调整,6月7日以来,沪指已累计下跌逾百点,跌幅约5%。市场悲观预期笼罩,但也有观点认为市场已处于底部,可积极乐观。市场再度面临方向性选择。
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