目前的社会库存处低位，我国主要城市螺纹钢库存为427.36万吨。与上周相比，本周全国螺纹钢库存减少17.21万吨，降幅4.03%。与去年同期相比，库存增加了38.35万吨，同比增幅为9.86%，整体库存处于历史低位区域。
目前社会库存资源较少，贸易商手中货源较为紧张。即使前期钢价出现下跌，现货挺价意愿较强，钢价较为抗跌，这也导致了1月合约与现货的贴水不断扩大。目前螺纹钢1801合约仍贴水现货约400元/吨。
我们认为，随着限产的落地，未来供需紧平衡仍有加剧的可能。盘面的逻辑从前期成本拖累型的下跌转成复产修复式上涨，因此原料的涨幅大于成材。不过，减产在即，预计后期螺纹钢价格有望补涨。
