中国经济网编者按：主承销商为民生证券的洛凯股份于2017年9月27日发布最新版招股书，于2017年10月17日登录上交所，股票简称洛凯股份，股票代码603829，本次公开发行后的总股本16,000万股，本次公开发行的股票数量4,000万股，均为新股发行，无老股转让。洛凯股份本次发行募集资金总额28,920.00万元，募集资金净额25,423.55万元，发行费用3,496.45万元。
数据显示，洛凯股份2013年至2017年1-6月实现营业收入分别为42,488.63万元、42,712.12万元、43,237.81万元、44,285.79万元、22,374.92万元；实现归属于发行人股东的净利润分别为3,623.91万元、4,138.09万元、4,327.35万元、5,220.58万元、2,253.00万元；实现扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润分别为3,584.65万元、3,961.25万元、4,295,59万元、5,031.09万元、2,098.80万元。
洛凯股份2013年至2017年1-6月经营活动产生的现金流量净额分别为5,176.24万元、3,173.17万元、3,290.35万元、2,504.70万元、4,142.13万元。
洛凯股份2017年1-9月实现营业总收入36,026.84万元，归属于母公司所有者的净利润4,017.15万元，经营活动产生的现金流量净额5,206.08万元。
洛凯股份2013年至2017年1-6月应收账款分别为10,899.04万元、13,113.92万元、14,712.86万元、16,234.46万元、17,215.32万元；占流动资产的比例分别为34.19%、37.96%、40.01%、44.99%、46.63%；应收账款周转率分别为3.96次、3.56次、3.11次、2.86次、1.34次；应收账款余额分别为11,483.27万元、13,830.14万元、15,533.43万元、17,161.53万元、18,172.65万元。洛凯股份截至2017年9月末应收账款期末余额为19,616.95万元。
洛凯股份2014年至2016年应收账款超出信用期金额分别为2,599.62万元、3,507.18万元、3,761.03万元，分别占期末应收账款余额比例为18.80%、22.58%、21.92%。
洛凯股份2013年至2017年1-6月存货分别为7,806.93万元、7,498.08万元、7,059.97万元、6,086.23万元、6,425.52万元；占流动资产的比例分别为24.49%、21.71%、19.20%、16.86%、17.40%；存货周转率分别为4.30次、4.42次、4.56次、5.06次、2.80次。洛凯股份截至2017年9月末存货期末余额为6,850.59万元。
洛凯股份2013年至2017年1-6月资产合计分别为38,566.64万元、48,350.11万元、54,900.82万元、55,298.71万元、58,965.61万元；其中，流动资产分别为31,876.94万元、34,543.79万元、36,776.46万元、36,088.11万元、36,922.48万元。
洛凯股份2013年至2017年1-6月负债合计分别为21,223.45万元、27,868.84万元、26,786.26万元、23,781.94万元、26,401.54万元；其中，流动负债分别为21,223.45万元、27,868.84万元、26,786.26万元、23,703.52万元、26,327.21万元。
洛凯股份2014年至2017年1-6月销售费用率分别为1.47%、1.64%、1.73%、1.82%，2014年至2016年行业平均值为8.32%、7.97%、6.93%。，洛凯股份远低于同行业公司。
洛凯股份2013年至2017年1-6月综合毛利率分别为19.95%、20.87%、23.27%、24.97%、21.80%；其中，主营业务毛利率分别为20.18%、21.13%、23.02%、25.03%、21.86%。
中国经济网记者试图联系洛凯股份，截至发稿，采访邮件暂未收到回复。
专注断路器关键部件、附件、零部件
招股书显示，洛凯股份全称江苏洛凯机电股份有限公司，前身江苏新洛凯机电有限公司成立于2010年9月30日。经2015年5月25日新洛凯有限临时股东会决议和2015年6月16日公司创立大会决议批准，由新洛凯有限原有股东作为发起人，以截至2015年3月31日经瑞华会计师审计的净资产245,849,640.74元为基础，其中120,000,000元折合股本120,000,000股，每股面值1元，其余125,849,640.74元计入资本公积，新洛凯有限整体变更为股份有限公司，变更后的名称为“江苏洛凯机电股份有限公司”。
公司主营业务为断路器关键部件、附件、零部件及其他输配电开关设备配套产品的研发、生产和销售。
谈行、臧文明、汤其敏、谈建平、陈明5名自然人合计持有洛豪投资75.89%的股权，洛豪投资持有洛辉投资51.95%股权、洛腾投资56.56%股权；谈行、臧文明、汤其敏、谈建平合计持有洛盛投资70.51%的权益，洛豪投资作为洛盛投资的普通合伙人及执行事务合伙人并持有洛盛投资1.00%的权益。洛辉投资、洛腾投资、洛盛投资分别持有发行人29.92%、26.92%、16.17%的股权。
谈行、臧文明、汤其敏、谈建平、陈明通过控制洛辉投资、洛腾投资、洛盛投资间接控制发行人73.00%的股权。
谈行、臧文明、汤其敏、谈建平、陈明五名实际控制人均为中国国籍，无永久境外居留权。
洛凯股份于2017年9月27日发布最新版招股书，于2017年10月17日登录上交所，主承销商为民生证券，股票简称洛凯股份，股票代码603829，本次公开发行后的总股本16,000万股，本次公开发行的股票数量4,000万股，均为新股发行，无老股转让。洛凯股份本次发行募集资金总额28,920.00万元，募集资金净额25,423.55万元，发行费用3,496.45万元。
洛凯股份募集资金用于以下项目：
1.断路器关键部件生产基地建设项目，总投资19,859.77万元，使用募集资金量19,859.77万元；2.研发中心建设项目，总投资4,208.45万元，使用募集资金量4,208.45万元；3.营销与服务网络建设项目，总投资2,191.60万元，使用募集资金量1,355.33万元；4.偿还银行贷款及补充流动资金，总投资6,000.00万元。
主要产品毛利率低于可比公司引问询
据证监会2017年08月29日发布的主板发审委2017年第130次会议审核结果公告显示，主板发审委要求洛凯股份说明以下问题：
1、请发行人代表进一步说明：（1）结合具体产品构成、产品定价、成本构成、客户、市场定位、经营模式等，说明发行人销售费用率均远低于同行业上市公司平均水平的具体原因、合理性和可持续性，成本费用是否真实、准确、完整入账；结合可比公司销售费用明细、销售人员薪酬水平等细化分析发行人销售费用率是否处于合理水平；（2）是否存在关联方、潜在关联方或者第三方为发行人承担成本或代垫费用的情形；（3）发行人管理人员工资及福利占营业收入的比例远低于同行业上市公司平均水平的具体原因、合理性和可持续性；发行人管理人员和员工薪酬与同行业上市公司的对比情况；是否存在通过人为压低发行人管理人员和员工薪酬以降低期间费用、增加利润的情形。请保荐代表人发表核查意见。
2、请发行人代表进一步说明：（1）报告期内，发行人存在开具无真实交易背景银行承兑汇票的情形，金额较大，直到2016年12月之前才予以处理完，发行人2014、2015年曾存在与洛锐电器违规票据互换的情形。除上述无真实交易背景的票据外，发行人是否还存在其他无真实交易背景的应收、应付票据；（2）发行人开具上述无真实交易背景票据是否履行董事会和/或股东大会等审议决策程序，是否符合《票据法》等法律法规的规定，相关责任人是否得到处理，是否存在潜在纠纷被处罚风险；（3）发行人关于资金管理、票据开具使用等方面的的内部控制制度是否健全且被有效执行，是否能够合理保证生产经营的合法性；发行人是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》等有关规定。请保荐代表人发表核查意见。
3、请发行人代表进一步说明：（1）结合成本构成、销售单价等因素，细化说明报告期主要产品毛利率低于可比公司且呈下降趋势的原因，发行人外部经营环境是否发生或将要发生重大不利变化；（2）可比公司及主要竞争对手相关对应产品价格及毛利率变化趋势，是否与发行人基本保持一致。请保荐代表人发表核查意见。
据证监会2017年08月18日发布的洛凯股份首次公开发行股票申请文件反馈意见显示，报告期内，公司综合毛利率为19.95%、20.87%、23.27%和25.12%。（1）请披露其他业务收入的来源以及其他业务收入毛利率波动较大的原因；（2）请披露同行业上市公司的销售模式、产品结构、销售客户基本情况，说明发行人毛利率低于可比上市公司的原因。请保荐机构和会计师核查上述问题，说明核查程序、核查范围、证据以及核查结论，并发表明确意见。
公司销售费用主要包括运输费、销售人员工资及福利费、业务招待费和差旅费等。请在招股说明书中披露：（1）发行人与客户约定的运费承担方式、各期销售量与运输费用变动是否配比；（2）发行人销售部门设置情况，包括销售人员数量，地区分布、职能分工等情况，职工薪酬与销售人员变动、人均工资的变动是否吻合，以及与当地平均薪酬水平的对比情况；（3）列举同行业上市公司的销售模式、主要销售客户、运输费用等信息，进一步说明发行人销售费用率低于同行业上市公司的原因。请保荐机构和会计师核查上述问题，说明核查程序、核查范围、证据以及核查结论，并发表明确意见。
销售费用率远低同行业公司
数据显示，洛凯股份2014年至2017年1-6月销售费用率分别为1.47%、1.64%、1.73%、1.82%。
同行业可比公司良信电器2014年至2016年分别为12.40%、11.21%、12.09%；森源电气同期分别为6.60%、5.54%、3.41%；中电鑫龙同期分别为12.75%、8.90%、5.48%；广电电气同期分别为10.02%、10.84%、10.66%；百利电气同期分别为5.53%、6.43%7.09%；正泰电器同期分别为6.26%、8.73%、5.02%；新宏泰同期分别为4.72%、4.14%、4.75%。
洛凯股份表示，公司的销售费用率与同行业上市公司相比，处于较低的水平，主要原因是：
1）公司产品系断路器生产所需的关键零部件，客户多是行业内的国际知名电气企业，该类客户注重产品质量，一旦选择公司产品，一般会建立长期的合作关系。因此，公司销售人员人数较少，销售费用中职工薪酬相对同行业上市公司较低；
2）相比销售费用的投入，公司更多的是依靠品质优越、性能卓越的产品，与客户建立良好的合作关系，保持客户结构的稳定，因此发行人相应销售费用率较低；
