周一黑色系集体大涨，延续上周以来的反弹态势。分析人士表示，上周五工信部、环保部发布关于“2+26”城市部分工业行业2017-2018年秋冬季开展错峰生产的通知，再次给黑色系走势带来提振。随着限产预期临近，市场也将进入验证阶段。不过，从当前的基本面来看，需求走弱是确定性的事实，后期的限产方式及程度将是影响供需边际变量的重要因素。
再次聚焦环保压力
11月3日，工信部联合环保部下发关于“2+26”城市部分工业行业2017—2018年秋冬季开展错峰生产的通知，通知要求采暖季期间，钢铁焦化铸造行业实施部分错峰生产，建材行业全面实施错峰生产，有色化工行业优化生产调控，环保压力重新进入投资者视野。
盘面上给黑色系品种带来大幅提振。周一，铁矿石、焦炭、螺纹钢和焦煤期货主力合约涨幅分别为6.12%、3.47%、2.89%和2.73%，上述品种8月底以来均出现了深幅调整。
今年下半年，环保压力有增无减。为应对秋冬季大气污染防治工作，9月-10月唐山市多次启动应急减排措施，分别于9月25日、10月10日、10月16日、10月23日要求钢厂烧结机限产50%。除唐山地区以外，“2+26”其他城市也有限产情况。此外，唐山市还出台采暖季钢铁行业错峰生产方案，全市采暖季高炉炼铁产能限产任务为1821万吨，错峰生产时间为2017年11月15日至2018年3月15日。其中，截至2016年底前已采用低品位工业余热实施城镇供暖的钢铁企业错峰生产时间延长至2018年3月31日。
据我的钢铁网监测，10月份，全国163家钢厂高炉产能利用率(剔除淘汰落后产能)逐周回落，从9月末的90%以上降至10月末的86.84%。
据中钢协统计，2017年10月中旬会员钢企粗钢日均产量181.83万吨，旬环比减少1.76万吨，下降0.96%；全国预估日均产量230.83万吨，旬环比减少5.89万吨，下降2.48%。
莫尼塔宏观研究认为，市场前期对于采暖季环保限产的预期已经较为充足，未来政策的执行情况才是市场关注的焦点。唐山市钢铁行业错峰生产方案中对于环保先进企业，以及环保落后企业的生产限制标准实际上存在较大弹性，这可能导致限产执行的不确定性增加，投资者应警惕限产执行超预期带来的价格修正。
不确定中寻确定机会
“关于环保限产，不同地区间情况不一。10月以来，焦化整体限产不及预期，而河北武安等地的烧结限产相对严格一些。11月15日开始正式限产，现在还不好说，更多还是关注钢厂原料采购及库存变化。”混沌天成研究院黑色产业研究所副所长陈萌妤说。
