易德龙：采购成本真实性存疑

本刊记者 林奇／文

易德龙（603380.SH）的通讯类产品及工业控制类产品业务合计占比达到七成以上，是其主要业务来源。

易德龙2017年前三季实现营业收入6.12亿元，同比增长27.13%；净利润6834万元，同比增长18.25%；每股收益0.51元。易德龙刚上市不久，过去三年净利润的复合增长率在40%以上，这或许表明其业绩开始出现下滑。

上市之前的2014-2016年，公司营业收入分别为5.24亿元、6.02亿元及6.88亿元，分别同比增长48.60%、14.91%、14.25%；净利润分别为6857万元、6487万元、8091万元，分别同比增长101.67%、-5.40%、24.74%。横向对比可以发现，公司2014年的业绩格外突出，净利润的增速竟然高达100%以上，因此《证券市场周刊》记者重点关注了公司2014年的相关数据。

经查询发现，易德龙2014年的第一大供应商是杰赛科技（002544.SZ），采购金额为5626万元，占其当年采购的比例高达46.19%。

杰赛科技虽然没有披露前五大客户的名字，但是年报披露了前五大客户的销售额，销售金额分别为6321万元、4908万元、4387万元、3107万元、3258万元。

即使考虑税收等因素，杰赛科技披露的前五大客户销售额里没有一家与易德龙披露的5626万元相匹配，双方所披露采销数据存在差异的具体原因究竟是什么？

此外，PCB（印制电路板）是易德龙的主要原材料，2014-2016年，公司采购PCB的金额分别为1.22亿元、1.43亿元、1.36亿元，采购单价分别为8.29元、5.95元、3.94元，出现了非常大幅度的下降。

然而市场上PCB行业均价的趋势与之相反。根据电路板行业协会网站发布的数据，自2015年下半年开始，锂电池市场的持续火爆带动上游锂电铜箔需求量大幅增加，2015年初步出现供需缺口，部分国内外铜箔供应商将部分或全部产能由PCB铜箔转移至锂电铜箔，但锂电铜箔产能扩充相对滞后，开始出现供需矛盾。

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