五粮液前三季度“蓄水池”缩水18亿 大范围处罚经销商有何玄机
年底进入销售旺季，加上涨价传闻四起，五粮液完成全年的销售目标应该是没问题的。唯一的问题是，五粮液需要在健康的产品结构和经销商改革之间找到平衡点
《投资者报》记者 向劲静
要说上个月市场最引人注目的股票是哪只，贵州茅台肯定是其中之一，股价直冲上600元大关，一时间似乎成了价值投资的典范。
说到贵州茅台就不得不提到五粮液，其股价也跟随前者一路上涨，今年已接近翻倍。那么，五粮液的业绩又如何呢？三季报收官之际，宜宾五粮液股份公司（下称“五粮液”，000858.SZ）公布了前三季度的业绩情况。数据显示，前三季度五粮液的营业收入为220亿元，同比增长24%；净利润为73亿元，同比增长36%。
引人注意的是，被誉为白酒企业“蓄水池”的财务指标——预收账款，五粮液该项指标出现下降的趋势，相比去年同期下降近18亿元。那么，五粮液预收账款下降的主要原因有哪些？这是否与此前公司重罚经销商有关系？为什么？
此前公司方面曾表示，2017 年力争实现营业总收入和利润总额10%或以上增长。根据2016年年报数据来看，五粮液去年的营业总收入为245亿元。因此，如果实现预期目标，2017年全年，五粮液的营业收入将达到270亿元。2017年仅剩两个月时间，五粮液能否实现这个全年目标？
就以上问题，《投资者报》记者联系五粮液董秘办相关人士，但并未得到相关回复。
业绩增速弱于茅台
根据五粮液的三季报数据显示，前三季度公司的营业收入为220亿元，同比增长24%；净利润为73亿元，同比增长36%。至于增长原因，在三季报中却未公布。
提及五粮液，就不得不将其与贵州茅台做对比，毕竟两者曾被称为酒业双雄。那么，贵州茅台前三季度的成绩单又如何呢？
数据显示，前三季度贵州茅台的营业收入约为425亿元，同比增长62%以上；净利润逼近200亿元，同比增长60%。从收入上看，大约两个五粮液才能抵得上一个贵州茅台；而从业绩增速上看，五粮液也差距明显。因此，有业内人士认为，五粮液前三季度的增幅未达到预期。
白酒专家蔡学飞在接受《投资者报》记者采访时说：“尽管对比起来，五粮液和贵州茅台之间的差距，的确是越来越大，五粮液前三季度的业绩也未达到自己的高预期。但我个人认为，这样的净利润恰恰是合理的，这才是真实的行业反应。”
