单一大客户营收贡献超四成，偿债能力大幅低于同行
□本报记者 沈右荣
将同一家子公司前脚卖出后脚原价买进，欲借力资本市场进行规模扩张的雪龙集团股份有限公司(简称雪龙股份)如此折腾令市场颇为费解。
长江商报记者在雪龙股份招股书中发现，2014年至2016年，公司频频倒腾子公司，与别的公司倒腾不同的是，转让子公司股权后短时间内又原价收回，最终的结果是公司股权结构并未发生变更。
以发动机冷却系统产品为主营业务的雪龙股份是一家家族公司，实控人合计持股比高达95%。目前，雪龙股份前五大客户贡献的营业收入占比超六成且呈逐年上升之势，其中单一大客户占比超四成。
另一个值得关注的是，2013年至今年上半年，公司的资产规模、营业收入和净利润均出现明显波动，其偿债能力大幅低于同行。
11月3日下午，雪龙股份回复长江商报记者称，公司所处行业具有“以销定产”的行业特征，公司不存在严重依赖少数客户情况。同时，公司具有较强的将利润转化为现金流的能力，抵御风险能力较强。
子公司股权转让及受让最短仅1个月
在股权结构上，本次发行前，贺财霖、贺频艳及贺群艳父女直接及间接合计持有雪龙股份93.04%股份，合计控制公司95%股份。贺氏父女三人掌控了雪龙股份旗下所有公司。目前，雪龙股份拥有有4家全资子公司及一家全额出资的民办非企业单位，无参股公司。
奇怪的是，长江商报记者发现，在报告期内，雪龙股份上演了8次资产重组戏码，其结果是公司股权并未变更。
2014年3月，雪龙股份转让子公司捷斯特100%股权给维尔赛控股(贺氏父女控制的公司，雪龙股份股东)，次年5月，雪龙股份从维尔赛控股处受让捷斯特100%股权，交易价格均为原始出资额500万元。雪龙股份给出重组的原因分别是维尔赛控股战略安排，调整下属子公司股权层级结构和避免同业竞争、减少关联交易。
第二家公司是麦迪威。2014年6月，雪龙股份子公司香港庆捷盈转让麦迪威25%股权给香港绿源，同年9月，香港庆捷盈又从香港绿源处受让麦迪威25%股权，交易价格均为账面净资376.82万元，时间仅隔3个月。其原因分别是，拟注销香港庆捷盈，将其持有股权转出和避免同业竞争、减少关联交易。
