上市险企前三季度业绩高增，保费端+投资端双轮驱动核心业务增长。前三季度四家上市保险公司总营收1.59万亿元，同比增加18.9%，归母净利1184.04亿元，同比增加28.2%。上市险企业绩好于预期。从收入端来看，四家险企前三季度累计保费收入1.25万亿元，同比增加22.3%；从投资端看，股债双双回暖叠加投资资产规模小幅上升推动投资收益增长。
前三季业绩显著提升
民生证券分析师李锋指出，从收入端来看，一是寿险保费高速增长，二是产险稳定增长，三是非车险业务快速增长。
结合三季报表现来看，四大上市险企寿险业务受影响小于市场预期。前三季度中国平安寿险保费收入3819.94亿元排名第1，同比增长29.2%；中国太保1549.91亿元，同比增长32.1%，增速最快；中国人寿寿险保费同比增长19.1%；新华保险保费小幅下降3.8%，降幅继续收窄。
同时，前三季度平安产险保费收入1575.07亿元，同比提升23.6%，太保产险保费收入783.72亿元，同比提升9.4%。增速方面，平安产险累计保费增速稳定维持在2成以上，太保财险保费累计收入增速持续提升。
此外，前三季度平安非车险保费302.85亿元，同比大幅增长66.4%，太保非车险同比增长16.8%，非车险业务的增速快于产险业务总体水平。
民生证券周晓萍指出，从投资端来看，投资收益增幅显著。前三季度险企投资净收益同比增幅显著，其中中国平安同比增速达18.5%，中国人寿、中国太保、新华保险分别为16.9%、9.5%、7.6%。主要受益于股债回暖提升险企投资收益率，险企投资规模有所提升。
“投资收益率上行，固收类资产为险企投资主要标的，三季度以来债市相对企稳且保持高收益率，利于险企投资创收，同时权益市场投资活跃度有所提升，沪深300震荡上行，股债回暖推动投资业绩。三季报显示险企总投资收益率较二季度有所上升。”周晓萍称，险企投资资产规模环比小幅度提升。四家险企总投资资产达6.66万亿元，较中报期提升2.0%，其中中国人寿投资资产规模2.59万亿元，排名第1，中国平安、中国太保、新华保险分别较中报期提升3.6%、4.2%、1.1%。
未来行业景气度不减
业内人士认为，134号文对于寿险业务影响很小，2018年开门红乐观。预计2018年上市寿险公司的产品形态与预定利率均不会发生明显变化，134号文的实际影响仅是“储蓄型产品的首次生存金返还延至5年以后”。上市保险公司的年金险属于长期保险产品，并非中短存续期产品。
