近日大盘延续震荡整理，多空分歧较大，股指重新回到前期平台，日线技术指标在高位再次拐头向下，短期呈转弱趋势。周线图上，沪深300下跌0.73%，上证指数下跌1.32%，深证成指下跌2%，中小板指下跌0.82%，创业板指下跌3.34%。截至上周四，上证A股滚动市盈率16.28倍，相比前一周的17.14倍有所下行；市净率1.77倍，较上周的1.84倍有所上行。
以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含完全被动型指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为50.58%，相比前一周下降0.19个百分点。其中股票型基金仓位为79.89%，下降2.09个百分点，混合型基金仓位47.79%，上升0.05个百分点。
从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为79.8%，相比前一周下降2.2个百分点；增强指数型基金仓位89.53%，上升9.16个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.32个百分点，至41.54%；平衡混合型基金上升4.95个百分点，至62.55%；偏股混合型基金仓位下降1.36个百分点，至74.25%，偏债混合型基金仓位下降0.07个百分点，至16.15%。
以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为64.61%，相比前一周下降0.51个百分点。其中股票型基金仓位为80.39%，下降1.87个百分点，混合型基金仓位62.67%，下降0.32个百分点。
综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比前一周有所下降，显示基金经理有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比8.1%，仓位在七成到九成的占比27.4%，五成到七成的占比18.9%，仓位在五成以下的占比45.6%。上周加仓超过2个百分点的基金占比27.3%，19.1%的基金加仓幅度在2个百分点以内，24.7%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比28.9%。
三季度工业企业利润增速表现较好，对应于上市公司季报表现较好。流动性层面，10月以来十年期国债利率从前期3.6%左右的震荡位进一步上行，主要是对货币政策预期和经济走势预期的重新调整。本轮利率上行的同时并未伴随着资金面的显著抬升，央行公开市场操作推出63天逆回购稳定跨年资金价格波动，货币政策操作仍然定调稳健中性。鉴于资金面并未显著收紧，我们认为本轮利率的上行过程中，股市的调整幅度有限。
