□金证券记者 胡春春
虽然监管部门关于拟IPO新三板公司“三类股东”清理问题，尚未出台明确指导意见,但随着想要在沪深交易所IPO的新三板公司逐渐增多，机构的“解包还原”业务被不断催热。
新三板行业内人士告诉《金证券》记者，虽然需求很多，但目前“解包还原”业务比较杂，机构报价不一，过桥资金使用混乱。
机构频频来访
过去一个月，江苏地区一家新三板挂牌公司董秘连续接待了四拨来访的机构人士。让这位董秘印象深刻的是，在交流中，这些机构无一例外都提到，可以给新三板公司“三类股东”做“解包还原”业务。
“好像突然的，机构都开始做这个业务了，他们也跟我聊了几种解包的方案，报了价，但因为现在监管部门还没有具体的指导意见，到底怎么解决才能符合IPO要求，我们心里也没底，所有就想再看看。”这位董秘对《金证券》记者说。
在上海，另一家新三板挂牌公司刚刚和当地一家机构达成了三类股东“解包还原”业务协议。这家公司的一位副总告诉记者，因为几位股东对IPO都比较迫切，以防万一，不得不先把“三类股东”处理掉。“很多机构来问我们，包括券商、私募和投资公司，但我们比较保守，觉得还是应该听专业人士的，所以最后选了一个券商人士牵头的机构。主要是通过过桥资金的方式，将三类股东转化成有限合伙形式。”
海通证券投行一位人士在和《金证券》记者交流时表示，之前都是新三板挂牌公司想要IPO了，在券商建议下，才想起来要处理“三类股东”，“但现在想IPO的新三板公司太多了，很多公司意识特别强，即便还没达到主板上市标准，也已经想着要清理了，很多机构嗅到了这块市场。”
仍无指导意见
所谓“三类股东”，指的是契约型私募基金、资产管理计划和信托计划。
这需要将时间点拨回2015年。当年10月，股转系统曾公开表示，“在拟挂牌公司中，以私募基金、资管计划及其他金融计划进行持股的，可不进行股份还原或转为直接持股，但需要做好相应的信息披露工作。”这一表态，导致大量资金通过私募基金、资产管理计划和信托计划对新三板企业进行投资。
由于当时市场对新三板预期极好，大多忽略了证监会对“三类股东”的态度。一直到新三板不断出现挂牌公司A股IPO的时候，外界才意识到证监会关于“三类股东”的态度和股转系统并不相同。
