文/南加州大学商学院副教授岳庆媛
从1862年美国内战结束到1914年美联储建立的这一段时间在美国金融史上被称为“联邦银行时代” ( National Banking Era)。这是一个承上启下的时代，美国银行业经历了“自由竞争”，进入“民间监管”，再到“政府监管”的历程；这是一个经济高速发展、金融危机频发、监管制度激烈变革的时代，是一个造就了摩根、斯蒂尔曼、洛克菲勒等大亨财阀的时代，也是一个民粹主义兴起、国内阶层矛盾尖锐、政府权力急剧扩张的时代。经过这段风起云涌的历史，美利坚这个国家从一个新兴的殖民地超越欧洲列强，成为世界经济的火车头，纽约取代伦敦成为全球金融中心。然而伴随这段历史的不仅仅是梦想和荣耀，也有惨痛的失败和教训。在美联储成立仅仅十五年之后，即爆发了史上最惨重的金融危机—1929至1933年的大萧条，其在全球范围内造成的影响在一定程度上铸就了近代世界政治经济格局。那么，这段金融史到底是怎样的波澜壮阔、跌宕起伏的呢？从其中我们能够学到什么样的经验和教训呢？
自由竞争与金融危机的频发
从1862年到1914年的这一段时间被称为美国银行史上的“联邦银行时代”。在这一时期美国爆发了五次主要的金融危机，平均每十年就发生一次。要回答金融危机为何如此频发这个问题，我们需要了解这个时代所面临的主要的银行监管问题。“联邦银行时代”得名于美国内战结束以后颁布的《联邦银行法案》。这个法案的颁布有两个主要目的，一个是为因内战花费而非常窘迫的联邦财政募钱，另一个是规范和管理战前的“野猫银行” （wildcat banking）。从1836年安德鲁·杰克逊总统否决了延续美国第二中央银行的提案之后，联邦政府从银行监管中退出，美国银行业进入了“自由银行时代”（free banking era）。开设银行只需要在州政府注册，由于各州之间为了吸引资本相互竞争，它们争相降低开设银行的要求。一时间，各种小银行如雨后春笋般涌现。而且，美国当时没有统一的货币，各个银行都可以发行自己的钞票。由于今天开业的银行可能明天就会倒闭，银行发行的钞票的信誉度也受到广泛怀疑。金融体系一片混乱，因而这段时间也被称为"野猫银行”时代。
