□金牛理财网 梅翼中
近期公募基金募集情况并不乐观，新基金的发行数量和成立规模均处于“冰河期”，然而刚登陆市场不久的6只FOF当中已有两只提前完成募集，FOF的火爆热销与大环境的冷清形成了鲜明的对比。
公募基金在今年三季度新发基金规模为1718亿份，与去年三季度、四季度的2848亿、4135亿份相差甚远。截至2017年10月27日，10月以来的公募基金新发规模仅251亿份，较9月的532亿份进一步降低，持续低迷的发行氛围下多只基金延期募集。
与基金发行大背景截然不同的是，首批公募基金中基金(FOF)自9月26日问世便备受关注，吸引了广大投资者积极认购。从募集情况来看，南方基金与嘉实基金旗下FOF分别于10月16日、10月20日提前完成募集，分别发行33.03亿、28.64亿份，远高于三季度股混型基金的平均募集规模4.47亿份，共计约17万投资者参与了这两只基金的认购，平均每户认购36000余份。业内人士认为，个人投资者是认购首批FOF的主力军，可以料想其他几只FOF的募集情况也会比较乐观。
FOF作为一站式投资品种，可由专业机构通过精选投资标的和多元化投资，让投资者可以间接地持有一揽子的基金、股票、债券等基础资产。在战略层面，FOF能够便捷地实现多样化的大类资产配置需求，更加适合生命周期、生活方式等策略的操作执行；其次，FOF通过对传统证券资产的二次分散可以进一步平滑投资风险，从而提升风险收益比；此外，FOF可借助基金管理机构的专业优势解决选择基金的难题，对数量庞大、业绩分化严重的公募市场而言尤为重要。结合美国FOF的发展经验，国内公募基金的不断壮大和养老金入市共同为FOF发展提供了良好的成长环境，而FOF销售首战告捷也恰恰显示市场对FOF产品理念的认可度较高。
首批FOF中目前仍在发行的有海富通聚优精选FOF、泰达宏利全能优选FOF、华夏聚惠稳健FOF和建信福泽安泰FOF四只基金。从风险收益特征来看，除了海富通聚优精选FOF是高风险收益预期的偏股混合型外，其余3只均为偏债混合型，华夏基金与建信基金旗下FOF均采用了目标风险策略，而泰达宏利基金则采用了风险平价策略。
风险平价策略的核心逻辑在于均匀分散风险，利用相关度较低的资产建立资产组合，并且使每种资产的风险贡献相对均衡。这就意味着在不同市场环境下，单一资产的涨跌不会对整个组合产生特别大的影响，因此运用风险平价策略的泰达宏利全能优选FOF也将会表现出较低风险收益的特征。
