数据显示，今年以来截至10月27日，共64起A股上市公司发起的并购交易失败，涉及公司包括泰禾集团、广晟有色、亿利节能、量子高科等。
原因多种多样
根据上市公司披露的相关公告，并购终止的原因包括标的公司否决交易、资产估值及作价方案最终未能达成一致、市场环境发生变化、相关交易暂无管理办法等。
标的公司否决交易方面，以嘉麟杰、集智股份为例。嘉麟杰公告称，公司终止本次重大资产重组事项的原因为，德青源10月25日举办的2017年第四次临时股东大会，审议并表决未通过本次交易相关议案。集智股份10月26日晚间发布公告称，公司于10月25日收到了相关通知，上海辛克试验机有限公司正在实施停产歇业等改革工作，不再实施100%股权转让方案。鉴于此，公司将无法继续推进参与竞拍上海辛克试验机有限公司100%股权事项。
资产估值及作价方案最终未能达成一致方面，根据和科达公告，双方经多轮磋商，对宝盛自动化资产估值及作价方案最终未能达成一致。经交易双方友好协商，共同决定终止本次重大资产重组。
市场环境发生变化方面，中洲控股4月6日晚间发布公告宣布决定终止收购华南城23.2%股权的重大资产重组事项，公司股票将与2017年4月7日开市起复牌。中洲控股表示，由于近期国内证券市场环境、政策法规等客观情况发生了较大变化，公司、交易对方及其他相关各方认为继续推进本次重大资产购买的条件已不再具备。经重大资产购买各方审慎研究，现协商一致决定终止本次重大资产重组事项。
5月31日晚间，银江股份公告显示，公司原拟以发行股份及支付现金方式购买智途科技39.12%股权和杭州清普70%股权，且已获证监会通过。但由于全国股转系统尚未建立非交易过户的业务流程及具体实施管理办法，一直无法办理智途科技股权过户手续，导致重组批文到期自动失效，公司决定终止此次重大资产重组，改为以现金方式完成上述投资。
并购市场趋于理性
业内人士表示，去年以来并购市场降温。一方面，监管部门对于并购交易的资金来源、估值合理性等问题频发问询函，监管越来越严格；另一方面，上市公司相关方案披露之后，股价很少有激进表现，进一步反映出并购市场降温。
对于上市公司并购交易中标的资产的估值、交易作价与业绩承诺等问题，监管部门频发问询函。以嘉麟杰为例，公开数据显示，2015年、2016年和2017年1至6月，德青源的营业收入分别为5.47亿元、5.87亿元和3.53亿元；德青源2015年、2016年分别实现合并净利润1079万元、330万元。预案显示，2017-2020年度，德青源将实现累积承诺净利润数为人民币6.5亿元。
