从注入资产的业务来看，标的公司主要从事清洁能源发电，而上市公司权益装机容量中有75%均是火电业务。因此，此次收购PB相比上市公司自身估值水平有一定溢价也在情理之中。从绝对估值来看，1.22倍PB收购价格也还可以接受。
具体来看，此次注入资产中盈利能力最强的是广西公司。公告显示，广西公司主要从事水力发电、风力发电及光伏发电，截至2017年6月30日的运营权益装机容量约为1042兆瓦。
2015年、2016年，广西公司收入都是12.11亿元，净利润分别为2.59亿元、2.83亿元，2016年年底的净资产为24.44亿元，粗略按照“2016年净利润/净资产”计算，广西公司2016年ROE为11.58%，在可接受范围之内。
值得注意的是，广西公司ROE水平还有不小的上升空间。一方面，广西公司目前在建权益装机容量约为666兆瓦，相比运营容量有63.92%的提升空间；另一方面，截至2017年6月30日，广西公司资产负债率为72.6%，随着剩余在建项目投产，公司的有息负债和财务费用存在较大下降空间，届时EPS和ROE也会明显增厚。因此，按照1.22倍PB的价格来收购并不算太贵。
另外，6家公司之所以发生亏损，最主要的原因是电力项目尚未投产。其中，四会公司、湖北公司、山东公司、寿县公司均是因此而亏损，2017年上半年收入均为零。当然，对于这些注入资产项目投产之后的盈利能力，投资人也应该保持密切跟踪。
对投资人而言，当前的中国电力类似一只可转债：下有水电保底，上有火电提供弹性。
除了占比最大的火电以外，中国电力还有不少水电资产，主要在控股子公司五凌电力有限公司之中，上市公司持有五凌电力63%的股权。
联合资信评估有限公司披露的《五凌电力有限公司跟踪评级报告》显示，截至2017年3月底，五凌电力投运水电站22座，主要分布于湘、黔两省的沅水、湘江、资江三大流域及四川区域，控股装机容量541.91万千瓦，权益装机容量558.06万千瓦。
作为水电资产，五凌电力利润和经营现金流保持稳定。评级报告显示，2014-2016年，五凌电力利润总额分别为16.6亿元、21.49亿元、22.39亿元，经营性现金流分别为36.09亿元、39.74亿元、33.53亿元。因此，中国电力持有的五凌电力63%股权可以为上市公司提供基本的安全边际。
而上市公司权益装机容量中占比最大的火电业务，目前所面临的环境也开始出现积极变化。
