值得注意的是，市场在关注ST公司业绩扭亏的同时，机构资金对ST股的持股动向也是关注焦点。部分ST个股在三季度得到机构资金大幅增持，也有部分个股在第三季度被机构减持。《每日经济新闻》记者发现，减持股数最多的为*ST松江，招商财富－陕西信托较前期减持934万股，华夏基金-陕国投·盛唐47号减持927万股，这两家机构合计减持1861万股。
此外，ST亚太的三季报数据令人失望，今年前三季归属于上市公司股东的扣非净利润为亏损683.22万元，同比下降4791.76%，该股的股东榜中，私募机构已开始撤退，如青岛赢联宜信投资持有1172.1万股，较前期减持了136.51万股。
靠主营提升业绩的公司则得到机构资金的青睐，如*ST华菱10月23日晚间发布三季报，公司前三季实现净利润25.72亿元，同比大幅扭亏为盈，创出历史最优业绩。该股得到大量机构资金进驻，其中博时主题行业混合基金新进持有3499.99万股，易方达科汇灵活配置混合基金新进持有1299.86万股，UBS AG新进持有1186.98万股，博时丝路主题股票型基金新进持有1095.24万股。
对此金浪投资基金经理余淦中告诉《每日经济新闻》记者，每到年末具有“摘星脱帽”概念的ST股通常会受到资金追捧，套路无非就是拼重组、拼股东、拼财技等。ST股炒作有两个层级，初级是炒作业绩反转，扭亏为盈，从而摘星摘帽；高级是炒作资产注入，股东变更，从而“乌鸦变凤凰”。前者只能让公司暂时摆脱退市的窘境，后者才能让公司真正脱胎换骨，具备新的造血功能。
