利多因素浮出水面
进入10月份以来，螺纹钢期货出现反弹迹象。国庆节后的首个交易日，螺纹钢期货以大涨开局，尽管此后连跌两天，但反弹势头一直都在，只不过主力资金用加减仓的方式对反弹节奏实施了干扰。笔者分析，螺纹钢的供需情况已悄然生变，利多因素逐渐浮出水面，预计反弹行情仍将持续。
需求下降预期不断升温
由于8月份房地产、基建投资数据走弱，市场对需求端的担忧更甚于供应端。9月14日公布的数据显示，1—8月房地产开发投资同比增长7.9%，与1—7月增速持平;基础设施投资同比增长19.8%，增速比1—7月份回落1.1个百分点。于是，螺纹钢期货主力合约盘面表现为反弹乏力、迭创新低，整个9月份累计下跌了5.91%，最低触及3527元/吨。
进入10月份以后，利多消息开始出现。国家统计局9月30日发布的数据显示，9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.4%，连续两个月上升，达到2012年5月以来的最高点，制造业继续保持稳中向好的发展态势，扩张步伐有所加快。受此消息提振，螺纹钢在国庆节后的首个交易日大幅高开，但仍未摆脱下跌通道，10月12日一度跌至3503元/吨，创下7月31日以来的新低。不过，这个低点距离10月份的低点并不远。
值得注意的是，贸易商买现货抛盘面套利，故螺纹钢现货价格跌幅并不大。期货与现货的价差从9月6日的58元/吨扩大到10月12日的323元/吨，也就是说，期货贴水程度相当高。于是，10月12日螺纹钢期货上演了探底回升的走势，价格从3503元/吨的低点一直拉高到收盘的3667元/吨，涨幅2.80%。当天持仓量大增19万手，至363.9万手，表明主力资金低位进场的节奏很精准。次日螺纹钢期货再涨6.59%，收报3815元/吨，不过持仓量下降9.4万手，至354.5万手，主力资金有高位出货的迹象。10月16日螺纹钢期货继续上涨2.85%，最高触及3878元/吨，创出9月14日以来新高，但收盘回落至3824元/吨，持仓量大减10.4万手，至344.1万手，再次表明主力资金高位精准出货。
此后的三天，螺纹钢期货呈断崖式下跌走势，最低跌到3566元/吨，持仓量一路减至302.3万手。从前二十名主力持仓情况来看，从10月16日到19日的4个交易日，螺纹钢期价从3824元/吨一直跌到3604元/吨，跌幅高达5.8%，但空头减仓力度远超多头，净空持仓从38597手一直降到1586手，降幅96%。这充分表明主力在低位离场的意愿极高，在很大程度上释放了下跌动能。
