股票质押融资新规征求意见稿颁布已有一个半月，券商股票质押的门槛提高，信托公司由此嗅到商机，上市公司大股东通过信托公司进行质押融资的规模有所提高。此外，上市公司大股东还可通过第三方机构进行股权质押融资。上述两种方式均为场外股票质押。
增长点
“质押新规出台后，我们内部探讨过有何途径拓展信托业务，结论是股票质押融资和信用贷款可能是今后的业务重点。”某信托公司投研部负责人陈绫(化名)告诉中国证券报记者。
陈绫透露，这次股票质押新规征求意见稿由交易所下发。从股票质押类型来看，主要影响的是券商作为质押方的场内质押业务。而场外业务可以直接向银行或者信托融资，所以不受征求意见稿影响。只要质押股票的基本面良好、股价波动不大、融资人的偿还能力足够强，信托公司就可以做。
除股票质押融资业务之外，信用贷款也是信托公司重点考虑的业务增长点。
“对于质押融资的监管日趋严格，出于股票流动性考虑，必然在股票质押方面更加谨慎，例如采取降低质押率等措施。”陈绫说，与股票质押大约6%左右的利率相比，信用贷款的利率要高出两三倍。尽管如此，在无法以股票质押方式获得资金的情况下，企业的融资需求必然会被挤压到信用贷款市场。
正如他所料，业务机会已经显现。
9月8日，上交所、深交所联合中登公司发布股票质押融资新规征求意见稿，该文件出台前后，上市公司通过信托公司进行股票质押融资的变化相当明显。据东方财富网Choice数据统计，9月共有59家上市公司向信托公司进行了86笔股票质押融资，质押总市值约513亿元。而8月，有62家上市公司向信托公司质押股票融资78笔，质押总市值约384亿元。
新隐忧
但在另一家信托公司的投资总监老梁看来，要想在股票质押融资业务上有所斩获并非易事。
“我们不能像证券公司那样，通过银行间市场拆入低成本资金。”老梁认为，这是信托公司大规模开展股票质押融资业务的最大障碍。按照监管规定，信托公司只能在银行间市场拆入7天的短期资金，总额不能超过信托公司资本金的20%。
当然，在实际业务中，仍会有一定的操作空间。
“如果企业需要融资，信托公司肯定不是首选。借不到钱，才不得不来找我们。”针对老梁的看法，陈绫回应。
