9月中旬起，两融余额从阶段高位不断滑落，同期沪深指数也步调一致地展开调整。作为对市场嗅觉敏锐的资金，两融变动较好地反映了市场运行趋势。节后市场波动频率加快，两融余额反而重拾升势，目前已经重回阶段高位，徘徊在万亿元关口前。分析认为，两融热点变动为投资布局提供了可供参考的标杆。投资者不妨密切关注两融资金流向，从中寻找投资线索。
万亿元关前“折返跑”
最新数据显示，目前沪深市场融资融券余额为9948.11亿元，继9月中旬高位回落后，又一次站在万亿元大关前。
其中，沪市两融余额为5874.52亿元，深市两融余额为4073.59亿元。虽然相比9月20日创造的9976.62亿元阶段前高仍存在“一小步”差距，但节后两融余额总体保持放大态势，融资客参与行情热度已早于市场开始回升。
数据显示，相比9月最后一个交易日，10月以来两融余额累计增长253.13亿元，除10月13日、17日分别出现6.32亿元和3.27亿元温和净流出，其余交易日余额皆呈现正向增长态势，其中10月9日净流入金额更创出3个月单日新高，为158.25亿元。伴随两融余额止跌企稳，沪深市场走势也焕然一新，进入3380-3400点新的平台运行。
如果将时间轴向前推移，可以很容易地发现，三季度以来两融余额涨跌与A股走势呈现更为明显正相关。尤其是6月初-9月中旬，两融余额一路从“8字头”迈入“9字头”，A股市场也掀起一轮上涨热潮，周期行情、“龙马”行情交相辉映。仅以沪综指为例，区间上涨幅度就在300点左右。而9月中旬以来，两融余额走出回落-反弹的“U”型轨迹，沪综指也自10月9日起企稳反弹，结束前期近半月调整。
从细分板块来看，行业资金变动也较好地印证了这一点。如6月1日-9月13日，申万有色金属和化工板块吸金能力最强，分别获得239.01亿元和115.87亿元融资净买入，也是场内为数不多净流入超过百亿元的板块，而有色金属和化工恰恰是最近一轮周期行情的领涨品种。存量博弈格局中，源源流入的两融资金对呵护市场人气、推动行情深化意义重大。
分析人士认为，形成两融变动与市场走势正反馈的主要原因，一方面在于两融资金本身的短线交易性质浓厚，更易于也更倾向于参与潜在热点的发掘，具有快进快出特征；另一方面，二季度以来，市场流动性状况基本保持平稳，作为市场重要存量资金，两融增量积极入市客观上也在不断强化两融杠杆的话语权。近期，市场成交连续缩量，两融资金引导行情的能力也在水涨船高。
