年底或迎“估值切换”期
随着三季报的披露以及全年业绩的明朗化，除了挖掘三季报超预期的品种外，市场也将迎来年底的“估值切换”期。
站在当前的时点，三季报成为近期机构投资的重要主线。对此，广发证券策略分析师廖凌表示，就短期而言，投资者可以参考的确定性“锚”是三季报，对市场结构的影响至少会持续到11月初。A股盈利增长情况整体波动不大，因而对指数整体的贡献仍然微弱，投资者更加关心有哪些板块在业绩上存在超预期可能。由于目前进入三季报集中公告期，在利率趋势并未突变，风险偏好又过于“主观”时，市场能够把握的只有三季报主线。而在11月初业绩完全兑现之前，预计这种趋势仍将持续。
而除了三季报超预期品种的挖掘，一些分析人士期待着年底的估值修复行情。东方证券策略首席分析师薛俊表示，从定期报告披露的时间点来看，由于涉及到估值和业绩预期的问题，往往在前一年11月至来年2月这一定期报告发布空窗期，会有一波“估值切换”行情，其理论基础在于根据前三季度的业绩情况基本可以判断全年业绩增速，提前透支业绩预期下的估值空间。
天风证券研究报告表示，进入10月份，继续维持做多窗口期的判断，逻辑核心在于供给端环保督查和限产的持续超预期，以及经济的韧性导致需求侧不会断崖式下跌。综合供给侧和需求侧的情况来看，未来工业品价格和企业盈利大概率继续维持在相对高位。进入三季报窗口期，建议关注钢铁、有色、化工等业绩超预期的板块。除此之外，随着三季报陆续出炉，市场对于明年的业绩开始有明确预判，于是估值切换的机会将逐步展开。
值得注意的是，今年以来，市场尤为注重业绩的确定性，以及估值和盈利的匹配度，因此投资者对于财报愈加关注。对此，薛俊表示，随着A股与成熟市场接轨，对于业绩的重视性只会增不会减少。A股对外开放大势所趋，对于绩优股的追捧或许才刚刚开始。“今年以来，A股价值投资强势回归。价值投资就是紧盯业绩、估值，在业绩的基础上，结合合理的市场估值，这也正是价值投资的显现。”上述公募机构分析人士表示。
(原标题：全年“成绩单”渐明朗 估值切换机会显现)
