“金九银十”是传统的钢材消费旺季，社会库存增长是钢贸商备货的结果。不过，9月份以来市场回调幅度较大，出现旺季不旺的情况。众所周知，钢价上涨时，中间环节囤货明显，一旦钢价下跌，这些货物必定一拥而出，导致行情暴跌。笔者判断，贸易商囤货极有可能是看好螺纹钢仍有上涨动力。这一点表现为螺纹钢现货价格始终高于期货价格，两者的价差(即基差)自9月份以来持续扩大，从月初的56元/吨升至10月9日的261元/吨。也就是说，期货价格跌幅很大，而现货价格跌幅很小。
低位巨量博弈或为反弹伏笔
从盘面上看，螺纹钢1801合约自9月1日以来持续下行，从4084元/吨的最高收盘价一路跌到10月9日的收盘价3701元/吨，跌幅9.4%。持仓量也从387万手锐减至306万手，降幅21%。资金的大幅离场使得价格易跌难涨，节后首个交易日的冲高回落更是对后面的反弹不利。不过，由于现货价格较为坚挺，期货短期的大幅下跌也在很大程度上消化了前期的利空因素，预计期货价格继续下行的动力有限。并且1801合约持仓量已下降至8月11日以来最低水平，继续下降的空间也是有限的。10月10日，1801合约巨幅增仓下跌高达4%，逼近9月29日的低点3524元。笔者分析，螺纹钢在低位巨量杀跌但未能创新低，表明下方买盘也是较强的，不排除爆发强劲反弹行情的可能。下方支撑点在3500元/吨附近，阻力点在3800元/吨附近。
