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一项目产销率低 拟扩能3倍
稳健医疗此次拟募资18.03亿元用于营销网络建设及主营扩能等4大项目，其中包括全棉水刺无纺布制品生产项目，即棉柔巾和卫生巾。
据披露信息，公司2014-2016年卫生巾产能利用率为44.57%、92.66%、82.27%，产销率对应为60.59%、79.67%、66.33%。很明显，卫生巾产能利用率波动较大，且产销率在70%左右，并不十分理想。但在此背景下，该项目建成后将在目前25039.87万片的基础上扩产至102435.84万片，产能一下暴增逾3倍。另外，公司对该项目的效益预计为，“项目建设期两年，达产期两年，达产后项目预计年均营业收入17.70亿元，年均净利润2.99亿元。”也即意味着新增的棉柔巾和卫生巾新增的8424万包和102435.84万片产能将实现年营收17.70亿元。《金融投资报》记者根据招股书披露计算，2016年公司棉柔巾销售额为36460.59万元，2016年棉柔巾单价为7.69元/包。若按照2016年的单价计算，新增的棉柔巾收入=7.69元/包乘以8424万包=64780.56万元。同时，根据招股书披露的2016年卫生巾单价0.8006元/片计算，新增的卫生巾收入为82010.13万元。若以2016年的单价计算，该项目新增棉柔巾和卫生巾产能将实现的收入为146790.69万元，这与公司预计的该项目将实现营业收入17.70亿元相去甚远，公司募投项目效益预计计算方法并未披露。《金融投资报》记者将上述相关问题发至公司，但截至记者发稿时仍未获回复。稳健医疗回归A股究竟命运如何，《金融投资报》将持续关注。
