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内部风控不严,市场空间狭小,新疆火炬IPO存疑

2017-09-26 09:27:53    中国经济网  参与评论()人

另外,根据新疆维吾尔自治区政府官方网站发布的信息:“新疆从2013年起,启动预计投资393亿元的‘新疆燃气化工程’,力争到2017年末,全疆所有县(市、区)政府所在地城镇100%实现燃气化,距离天然气干线管网较近、人口相对集中的镇(乡)80%以上实现燃气化。”而新疆火炬所覆盖的喀什“一市两县”恰恰就是“环塔线”的重要出口,理应在2017年底完成80%以上的市场开发,其后续市场潜力比较有限,新增天然气输配业务的空间不大。

从新疆火炬自身的负债情况也可以看出这一点。目前,该公司没有任何银行贷款,既无短期借款,又无长期借款。如果市场空间广阔,该公司应该可以通过银行贷款等手段间接融资,去迅速抢占市场,然后通过上市融资来置换贷款。但是,新疆火炬没有这样做,反倒是计划上市募资约5.70亿元来发展业务,这有点不合常理。

与城市天然气输配行业的政策性垄断特征完全不同,为汽车提供燃料的CNG加气业务,则是完全的市场竞争状态。

  数据来源:新疆火炬招股说明书

在喀什地区“一市两县”的根据地上,新疆火炬的CNG加气业务也没有表现出应有的竞争优势。报告期内,CNG销售收入和销量增速同比下滑甚至出现负增长的趋势。

销售收入同比增长率从2014年的39.05%降到了2015年的15.21%,再到 2016年的-12.87%,出现了的负增长;销量同比增长率也从2014年的28.49%,降到了2015年5.58%,再到2016年的-12.18%,同样出现了负增长。

如果说2015年因为天然气涨价,压制了公司CNG业务的成长性,那么2016年天然气降价以后,公司的CNG业务也没有上涨反倒出现下滑,就属于是该公司自身的经营问题。由此可见,无论在城市天然气输配业务方面,还是在CNG加气业务方面,新疆火炬未来都面临着市场空间有限,公司竞争乏力的不利局面,公司的可持续发展存疑。

尽管新疆火炬存在着忽视销售风险,内部控制不严,以及市场空间有限所导致的未来可持续性发展存疑等诸多问题。但是由于它地处新疆的喀什地区,根据证监会此前提出的落实国家西部大开发战略,助力西藏、新疆发展的政策,上述地区拟上市公司的IPO申请享受绿色通道优惠,不知道该公司近日的上会大考会否顺利一些。

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