资金调仓 创业板迎活跃契机
当前，A股市场开始逐步迎来增量活水，在前期金融股和周期股相对滞涨的情况下，不少资金开始调仓中小创，而“国家队”青睐创业板个股、重要股东增持、题材股活跃等因素，有望刺激更多的资金介入博弈。
据国金证券统计，“国家队”二季度持仓4.12万亿元，创历史新高。从各类“国家队”主体来看，持股市值较大的主体依次为汇金公司、证金公司、“国家队”基金和外管局旗下投资平台，持股市值分别为：31376.1亿元、8424.9亿元、956.4亿元、488.9亿元。
其中，尽管金融股仍然是重仓股，但从“国家队”二季度持仓情况来看，中小市值股和估值较低的个股的数目较多。而且，证金公司二季度大举买入创业板个股，创蓝筹个股最受青睐，其中行业集中在医药、电子、计算机和传媒。国金证券统计数据显示，截至2017年二季度，证金公司新进入了68家公司的十大股东之列，其中有27家为创业板公司，占比达40%。而在一季度，证金公司新进十大股东的49家公司中，只有2家创业板公司。此外，二季度新进的27家创业板公司平均ROE(TTM)达14.73%，远高于创业板（剔除温氏股份）的8.47%。
增减持方面，7月18日以来共有229只个股获得重要股东二级市场增持，其中，72只个股来自创业板；83只个股来自中小板，显示出产业资金态度开始转向。海通证券策略分析师荀玉根认为，产业资本增持的动因是估值处在相对较低水平，长期看公司估值将回归历史均值附近，从而在增持后公司股价走势向好。当产业资本进行大量增持时，这表明不少公司估值处在历史较低水平，加之产业资本入场为市场注入增量资金，阶段性市场底部基本确立，利好股市未来走势。
一九格局打破 性价比为王
自2016年初以来，沪指一直运行在3300点下方。期间虽然分别在2016年12月初、2017年4月初和8月初分别三次逼近3300点，但此前两次都以失败告终，而第三次则一鼓作气、冲关成功，给市场情绪带来极大鼓舞。
沪指的突破离不开白马股、周期股和金融股的共同助力，不过也造成了A股市场中长期的一九分化格局。这些热点轮动的背后，有一个共同的逻辑，就是估值和业绩的匹配程度较好。
而今，创业板中的真成长开始发力，背后的逻辑也如出一辙。在剔除今年7月之后上市的次新股之后，北京君正、杭州园林、寒锐钴业、赢时胜、江丰电子、星云股份、欧比特等12只个股7月18日以来累计涨幅超过50%，这些个股均实现了上半年净利润30%以上的同比增幅。
