三是债转股折价比例较低。通过资产管理公司等第三方机构进行债转股，银行转股的债权可能面临较大折价，从而带来较大资产损失压力。
同时，在资产切割分离给资产管理公司之后，银行还将失去分享债转股企业经营效益好转后带来的潜在收益。由银行实施机构操作，商业银行作为债权方将掌握债转股的主导权，可使银行在合理分担债转股债权损失和财务负担的情况下，支持符合条件的企业债转股，并支持企业早日脱离困境，获得股权退出后的潜在收益。
新一轮债转股前景如何
根据民生证券的统计，截至2017年6月1日，本轮债转股共签约58个项目，涉及53家企业，签约总金额超过6100亿元。从债转股实施主体看，央企和民企转股金额占比分别为12%和2%，而省市地方国企占比高达86%，特别是省属地方国企，占据了全国债转股总金额的主体部分（84%）。
从行业分布看，煤炭和钢铁行业是“债转股”两大主要行业。其中，煤炭行业为 3360 亿元，钢铁行业 1716 亿元，合计 5076 亿元，占债转股项目的 83%以上。
这些数据表明，本轮债转股已取得较大进展。在《办法》发布之后，市场普遍预期，本轮债转股将加速推进。然而，这一目标的实现，仍可能面临以下几方面的障碍。
首先，地方国有企业负债率显著下降，债转股紧迫性有所缓和。通常来讲，相对于混改、债务展期、借新还旧等融资方式，债转股是短期陷入经营困境的企业为了生存下去，被迫选择的最后一条出路。如前文所述，地方国企是本轮债转股的重点，在本轮债转股酝酿提出之初（2015年下半年），地方国企的资产负债率高达65%，经过两年来的去产能和去杠杆政策，今年6月末地方国企资产负债率已降至62.72%，显著低于此轮国有企业加杠杆之初的负债率。因此，从资产负债率角度看，地方国企参与债转股的紧迫性在下降。
其次，钢铁、煤炭等工业企业盈利状况明显改善。钢铁、煤炭是本轮债转股的主要行业。自2016年下半年以来，在需求端价格上涨推动下，两大行业盈利状况显著改善。具体看，全国钢材价格指数最高涨幅接近翻番，相应地，今年上半年钢铁行业利润总额228.8亿元，同比增长76.8%。与此同时，过去一年内煤炭价格的大幅上涨，使得今年上半年煤炭行业利润总额高达1474.7亿元，同比增长1968%。而在本轮债转股提出之初，煤炭、钢铁等行业无论是产品价格还是行业的整体盈利水平，都处于历史低谷水平。可见，相对于两年前的行业低谷，企业盈利状况的改善，将使得钢铁、煤炭等产业推进债转股的意愿下降。
