每经记者 鄢银婵 每经实习记者 陈晴 每经编辑 文多
国内胶粘剂行业大厂商回天新材近期现大动作。近日，回天新材公告，拟成立全资子公司湖北回天新材料(宜城)有限公司（下简称回天宜城），并由回天宜城投资建设年产2万吨高性能聚氨酯胶粘剂及年产1万吨车辆用新材料建设项目，项目总投资额3.1516亿元。
但因为原材料价格上涨，今年上半年多家以胶粘剂为主营业务的A股上市公司的毛利率水平和利润水平出现明显下滑。
值此时机，回天新材逆势扩张未来如何？
原材料价格上涨挤压利润
总体上看来，回天新材今年上半年的业绩不错：公司2017年上半年实现营业收入7.23亿元，同比增长30.44%；归属净利润7253.95万元，同比增长15.15%。
但需要注意的是，公司上半年净利增幅15.15%不及营收增幅30.44%。同时，回天新材的主要产品毛利率均有所下滑。
“上半年原材料价格涨太多了，挤压了利润水平。”一位不愿具名的券商人士接受《每日经济新闻》记者采访时分析说，回天新材的产品主要为有机硅胶和聚氨酯胶等，其中有机硅胶对应的原材料为主要为有机硅，后者对应的原材料主要为MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)、环氧丙烷等，但上半年这些产品的原料都在高位。也正因如此，上半年有机硅和MDI、环氧丙烷等多家原材料生产商业绩大爆发，例如MDI制造龙头企业万华化学，上半年归属净利润同比增长255%。
当然，受原材料价格上涨影响的不止回天新材。例如同样以胶粘剂为主营业务的A股上市公司硅宝科技、高盟新材、康达新材，这3家公司今年上半年业绩就出现了同比下滑。其中，硅宝科技和高盟新材上半年归属净利润同比降幅均达50%以上，而康达新材同比也下滑了22.21%。
高盟新材表示，上半年净利润水平的下降，主要是由于受原料价格持续上涨的压力。
正是值此上游原材料价格高位，回天新材却计划逆势扩张。
逆势投建新项目
回天新材此番扩张前景如何？据公司8月25日公告，建设投资分两期投入，第一期包括年产1万吨高性能软包装胶及年产3000吨车辆用新材料；第二期包括年产1万吨反应型聚氨酯热熔胶及年产7000吨车辆用新材料。
回天新材表示，高性能聚氨酯胶粘剂产品中的国内复合软包装用粘合剂每年以10%的速度增长，总趋势是向无毒、低毒、高固体含量、低粘度方向发展。而无溶剂聚氨酯粘合剂随着国内技术水平的提升和生产规模扩大，也将进入快速发展阶段。此外，回天新材还分析称，汽车行业的平稳快速发展的可预见条件下，车辆用新材料未来有较好的市场前景。
