除此之外，外汇市场和避险需求也对国债产生了一定的影响。人民币兑美元汇率呈现持续升值的态势，这对于国债产生了支撑作用。从目前的情况来看，由于通胀水平下滑，市场对于美联储9月加息的预期不断降温，人民币有望延续近期的强势表现。此外，近期美朝关系紧张，市场对于地缘政治引发系统性风险的担忧情绪加剧，对固收类资产的需求也相应上升。
虽然M2下降对于国债形成了压制，但为了降低发债成本，央行后期加大流动性投放的概率较大。由于近期市场对于流动性的需求有所下降，相关政策的效果将会比较明显。基于这个判断，后期融资水平下降的概率较大，短期国债有望小幅反弹。
